20151221-兴业证券-房地产行业周报_险资追逐地产蓝筹_持续看好地产基本面复苏_18页_916kb

房地产行业周报（2015.12.12--12.18）总结

核心内容

本报告分析了2015年第51周房地产行业的市场表现与政策环境，指出房地产板块整体涨幅达9.14%，表现优于其他行业。核心观点是房地产行业基本面持续复苏，且险资对地产蓝筹股的持续买入显示市场对行业长期发展的看好。

主要观点

• 行业基本面持续回暖：尽管本周新房销售环比小幅下跌，但同比仍保持增长，且一线城市表现尤为突出，如北京、上海、广州、深圳新房成交面积环比分别增长122%、9%、1%、20%，同比分别增长14%、26%、-12%、15%。
• 政策支持力度加大：中央政治局会议提出要化解房地产库存，通过加快农民工市民化和推进住房制度改革来扩大有效需求，稳定市场。这预示地产政策可能进一步宽松。
• 险资偏爱地产龙头：险资持续增持地产蓝筹股，如宝能系增持万科，安邦人寿增持金地至14.6%。这表明地产股估值可能突破近几年的上限。
• 估值与安全边际：基本面良好、估值较低、股权分散、安全边际高的地产股更受青睐，如华联控股、万科A、金地集团和华夏幸福。
• 转型概念受关注：部分地产股兼具转型概念，如香江控股、世联行和财信发展，成为推荐标的。

关键信息

• 销售情况：30个重点城市新房成交面积周环比上升2%，同比上升5%。其中一线城市表现强劲，而三、四线城市同比略有下降。
• 二手房市场：六个重点城市中，成都二手房同比上升82%，领先其他城市。北京、天津、深圳等城市二手房市场也呈现回暖趋势。
• 土地市场：住宅土地市场整体活跃，一线城市推出和成交土地面积较大，部分城市如上海、温州等地块成交楼面均价和溢价率较高。
• 投资建议：推荐华联控股、万科A、金地集团和华夏幸福，同时推荐具备转型概念的香江控股、世联行和财信发展。
• 风险提示：销售回升幅度不及预期可能对行业造成影响。

投资要点

• 房地产板块在2015年12月12日至18日期间表现强劲，涨幅靠前。
• 险资持续买入地产龙头，推动估值突破。
• 一线楼市大幅回暖，二线城市表现分化，三、四线城市相对低迷。
• 政策支持与货币宽松环境为地产行业提供长期利好。
• 基本面复苏超预期，地产股估值有望进一步提升。

重点公司表现

市场表现

• 地产板块涨幅前十：栖霞建设、实达集团、财信发展等股票涨幅显著，其中财信发展涨幅达39%。
• 地产板块跌幅前十：中天城投、绿景控股等股票出现下跌，跌幅主要集中在-4%至-3.3%之间。
• 成交额前十：万科A、保利地产、财信发展等股票成交额居前，万科A成交额达195.52亿元。

地区分析

长三角地区

• 上海：新房销售环比上升9%，同比上升26%。
• 杭州：新房销售环比上升34%，同比上升18%，库存上升1%；二手房销售环比上升5%，同比上升44%。
• 苏州：新房销售环比下降15%，同比上升5%，库存下降2.9%。
• 南京：新房销售环比下降14%，同比上升36%，库存下降1.8%。
• 无锡：新房销售环比下降7%，同比下降15%。

珠三角地区

• 深圳：新房销售环比上升20%，同比上升15%，库存上升3%；二手房销售环比上升23%，同比上升42%。
• 广州：新房销售环比上升1%，同比下降12%，库存上升4.6%。
• 东莞：新房销售环比下降8%，同比下降6%，库存下降1.0%。

环渤海地区

• 北京：新房销售环比上升122%，同比下降25%，库存上升1.0%；二手房销售环比上升9%，同比上升62%。
• 天津：新房销售环比上升17%，同比上升79%；二手房销售环比上升7%，同比上升78%。
• 青岛：新房销售环比下降2%，同比上升58%。

中西部城市

• 武汉：新房销售环比下降14%，同比上升16%。
• 合肥：新房销售环比上升8%，同比下降27%。
• 长沙：新房销售环比上升4%，同比下降57%。
• 成都：新房销售环比持平，同比下降17%。
• 贵阳：本周数据缺失。

其他城市

• 福州：新房销售环比下降69%，同比下降77%。
• 厦门：新房销售环比下降3%，同比上升107%。
• 昆明：新房销售环比上升24%，同比下降7%。

风险提示

• 销售回升幅度不及预期可能对房地产行业造成影响。

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