20151228-太平洋-商业零售_险资增持凸显行业投资机会_11页_1016kb

商业零售行业投资分析总结

核心内容概述

本报告分析了2016年商业零售行业的投资机会与风险，指出尽管短期内消费增速放缓，但行业仍具备长期增长潜力。重点推荐了具备优质物业、跨境电商布局、医疗健康业务拓展及生鲜优势的零售企业。同时，报告提到险资增持为行业带来投资价值，但需警惕电商冲击及行业景气度低迷的风险。

主要观点

1. 行业基本面

• 短期表现：零售行业基本面未见明显改善，重点企业业绩提升不明显。
• 消费增速：国内消费增速仍处于低速增长新常态。
• 电商冲击：电商增速保持高位，对传统零售形成持续压力。

2. 行业发展趋势

• 线上线下融合：全渠道购物、跨境电商、农村电商是未来发展方向。
• “互联网+”转型：传统零售企业作为转型先锋，将受益于国家政策及经济结构调整。
• 投资逻辑：零售个股具备低估值、充沛现金流及优质物业资产，为中长期资金提供了安全边际。

3. 投资建议

• 行业评级：维持“看好”评级，认为中长期上涨逻辑将持续。
• 推荐标的：
  • 优质物业：合肥百货、大商股份、南宁百货。
  • 跨境电商与金融布局：海宁皮城、重庆百货。
  • 医疗健康双轮驱动：百大集团。
  • 生鲜优势与战略合作：永辉超市。

关键信息

1. 板块表现

• 12月行情：商业零售板块12月涨幅为6.66%，小幅跑赢A股指数，在28个申万一级行业中排名11。
• 近期涨幅：最近一周商业零售板块涨幅为2.07%，排名靠前。

2. 个股表现

• 涨幅领先：商业城（61.14%）、冠福股份（33.27%）、欧亚集团（27.46%）。
• 跌幅明显：中天能源（-7.19%）、金谷源（-5.87%）、中成股份（-5.43%）等。

3. 险资动态

• 增持行为：保险资金对零售个股的举牌行为频繁，反映出对行业潜在价值的认可。
• 安全边际：零售企业低估值、高现金流及优质物业资产为其提供了较大的投资吸引力。

4. 公司动态

• 天虹商场：转让全资子公司深诚公司，预计提升2015年业绩。
• 永辉超市：广州南沙万达店开业，进一步拓展全国布局。
• 步步高：调整非公开发行股票方案，资金用于门店扩张及电商平台。
• 小商品城：参与发起设立稠州金融租赁公司，拓展金融业务。
• 武汉中商：转让烽火网络20%股权，优化资本结构。

风险提示

• 行业景气度：若消费持续低迷，可能影响零售企业盈利能力。
• 电商冲击：电商快速发展可能进一步挤压传统零售市场份额。

投资评级说明

重点推荐公司盈利预测（2016年12月28日）

总结

本报告指出，尽管零售行业短期内面临消费增速放缓与电商冲击，但其在“互联网+”与转型升级背景下仍具备长期投资价值。重点推荐具备优质物业、跨境电商布局、医疗健康业务及生鲜优势的零售企业，同时提醒关注行业景气度与电商冲击带来的风险。