深度报告-20260729-国盛证券有限责任公司-农林牧渔行业深度_强厄尔尼诺脚步渐近_农产品全梳理_17页_1mb

农林牧渔行业总结：强厄尔尼诺对农产品的影响分析

核心内容概述

2026年6月11日，美国国家海洋和大气管理局正式宣布厄尔尼诺现象形成，预计在2026年10月至12月期间，超强厄尔尼诺发生的概率达到80%以上，其最强气候扰动窗口集中于秋冬季节。厄尔尼诺作为ENSO（厄尔尼诺-南方涛动）的暖位相，平均每2至7年出现一次，对全球气候和农业生产产生显著影响。

主要观点

• 厄尔尼诺气候响应显著：厄尔尼诺通常造成西非、东非、印度、东南亚、澳大利亚、中美洲及南美北部降水偏少，中亚、近东、南美南部、美国及东非东部降水偏多，伴随洪涝风险。
• 气温普遍升高：除少数高纬地区外，全球气温普遍上升，干旱地区叠加高温进一步加剧作物生长胁迫。
• 今夏极端天气事件回顾：
  • 中国南方出现暴雨洪涝，符合厄尔尼诺发展年夏季主雨带偏南的特征。
  • 欧洲经历三轮破纪录高温热浪，显示厄尔尼诺与全球变暖叠加效应。
  • 印度降水显著偏低，厄尔尼诺对季风的抑制效应已显现。
• 厄尔尼诺对农产品影响分化显著：
  • 高确定性减产作物：可可豆、天然橡胶、棕榈油。
  • 中确定性减产作物：玉米、棉花、苹果。
  • 受益品种：甘蔗、红枣、大豆。
  • 无明确趋势作物：小麦、稻谷。

关键信息

厄尔尼诺影响区域与季节特征

厄尔尼诺对农产品产量影响概率（1981年以来）

厄尔尼诺对农产品产量影响的分级

1. 第一梯队（高确定性减产）：可可豆、天然橡胶、棕榈油。
2. 第二梯队（中确定性减产）：玉米、棉花、苹果。
3. 第三梯队（确定性增产）：甘蔗、红枣、大豆。
4. 第四梯队（无明确趋势）：小麦、稻谷。

风险提示

1. 厄尔尼诺强度不足或提前结束：若厄尔尼诺强度不及预期或提前结束，全球农产品产量波动可能减弱，影响预测结果。
2. 全球高库存水平：小麦、玉米、棕榈油等品种库存相对充足，可缓解供给冲击对价格的影响。
3. 农业政策与出口管制：各国农业补贴、出口限制等政策可能对产量和价格产生非气候性干扰。
4. 生产成本因素：化肥、能源等成本上升可能影响农户种植意愿和产量。
5. 统计偏差风险：历史样本有限，可能影响对当前厄尔尼诺事件的产量预测准确性。

行业走势

行业走势图表显示，厄尔尼诺事件对农产品市场产生明显影响，部分品种价格波动显著，但整体市场趋势需结合其他因素综合判断。

分析师信息

• 张斌梅，执业证书编号：S0680523070007，邮箱：zhangbinmei@gszq.com
• 沈嘉妍，执业证书编号：S0680524040001，邮箱：shenjiayan@gszq.com

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总结

本报告系统梳理了2026年厄尔尼诺事件对全球农产品产量的影响，指出其对不同地区和作物的差异化作用。通过历史数据统计，明确了高、中、低影响作物，并对市场走势与投资建议进行了分析。同时，报告提示了多种潜在风险，包括气候强度、库存水平、政策干预及生产成本等，建议投资者在决策时综合考虑。