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每日晨报总结（2026年8月13日）

核心内容概览

互联网行业

• Kimi K3 技术报告发布：月之暗面旗下的 Kimi K3 模型标志着开源大模型正式进入 3 万亿级参数时代，具备原生多模态与百万级上下文 Agent 能力，达到行业前沿水平。
• 行业影响：K3 的推出拉近了开源与闭源模型的差距，提升了国产大模型在全球第一梯队的话语权。
• 融资预期：市场预期月之暗面将在 8 月启动 Pre-IPO 融资，估值可能升至 500 亿美元，前提是公司能在 2H26 保持 ARR 在 10 亿美元以上。
• 受益公司：建议关注招商局中国基金（133 HK）与中软国际（354 HK），分别因直接持股与 Token 分成机制受益。

传奇生物

• 2Q26 全面盈利：Carvykti 销售额同比增长 50%，环比增长 10%，达到 6.57 亿美元，首次实现单季全面盈利。
• 毛利率指引：3Q26 和 4Q26 产品毛利率预计分别位于 50-60% 区间低段和中段，长期有望提升至 75%。
• 盈利展望：预计 2H26 销售额将逐季增长，峰值可能超 50 亿美元。
• 目标价上调：上调目标价至 58.4 美元，对应 167.5% 潜在涨幅，主要基于 in vivo CAR-T 研发进展的预期。

全球主要指数表现

主要商品及外汇价格

恒指技术走势

每日晨报：先进制造与出行科技

• 7月车市调整：全国零售量为 146.1 万辆，同比下降 20.9%，环比下降 8.8%。
• 新能源表现强劲：零售渗透率升至 65.1%，为历史新高。
• 出口数据：乘用车出口 91.8 万辆，同比增长 87.8%，新能源出口增长显著。
• 展望：预计 8 月销量环比改善，看好“金九银十”旺季表现。
• 重点公司：建议关注小鹏、吉利和比亚迪，重点关注新品周期、海外增长及物理 AI 主题。

每日晨报：美国经济数据

交银国际研究报告

• 市场展望：2026 下半年，AI 主题或继续主导科技行情，关注物理 AI 进入产业验证期。
• 重点行业：数据中心、新能源、医药、消费、金融等。
• 报告发布日期：2026 年 6 月 23 日至 8 月 12 日。

恒生指数成份股表现

评级定义

• 个股评级：买入（预期个股未来 12 个月总回报高于行业），中性（与行业一致），沽出（低于行业），无评级（无确信观点）。
• 行业评级：领先（表现优于大盘），同步（与大盘一致），落后（表现逊于大盘）。

分析员披露

• 利益冲突声明：分析员及有关联者未在报告发布前 30 日内交易所提及的公司证券。
• 财务利益声明：分析员及有关联者未拥有所评论公司证券的财务利益。
• 业务关系披露：交银国际及关联公司与部分公司存在投资银行业务关系。

免责声明

• 数据来源：报告数据来自 FactSet，可能受信息延迟、阻碍或拦截影响。
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• 使用限制：报告仅供交银国际客户阅览，不适用于所有司法管辖区或国家。
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其他信息

• 交银国际总部：香港中环德辅道中 68 号万宜大厦 9 楼。
• 联系方式：总机 (852)3766 1899，传真 (852)2107 4662。