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策略专题总结

核心内容概述

本报告由德邦证券策略分析师吴开达发布，聚焦于2022年12月金股组合及行业策略研判。报告指出，当前国内外疫情形势严峻，经济面临挑战，但政策支持与市场调整为部分行业带来新的发展机遇。同时，国际局势复杂多变，需关注战略安全、自主可控、民生保障等关键领域。结合市场环境与行业趋势，德邦证券推荐多只股票及金融产品作为投资标的。

主要观点

• 策略研判：疫情进入第二阶段，防控措施未放松，经济压力仍在，但政策支持与市场调整为部分行业带来机遇。建议关注生命安全、自主可控、民生保障等方向。
• 行业配置建议：
  • 生命安全：中药、医疗器械；
  • 自主可控长期赛道：国防军工、信创、半导体材料与设备、光伏、风电；
  • 民生安全：地产。

关键信息：12月金股组合

风险提示

• 外部风险：国际形势变化、国内外疫情发展超预期、资本市场政策超预期变化；
• 内部风险：宏观、微观流动性出现超预期变化；
• 个股风险：行业竞争加剧、原材料价格波动、市场需求波动、产品销售不及预期、技术风险、中美贸易摩擦风险；
• 金融产品风险：宏观经济变化、新冠疫情恶化、政策环境超预期变动、指数系统性下跌。

行业与个股分析要点

泸州老窖

• 三季报表现稳健，国窖1573品牌高度提升；
• 预收款表现良好，Q4有望消化库存，为明年开门红做准备；
• 消费者互动活动将助力扩大竞争优势。

洽洽食品

• Q3收入增长稳健，Q4提价与春节前移将推动业绩提速；
• 瓜子基本盘稳固，坚果品类增长潜力大；
• “坚果+”战略拓展第二增长曲线。

坚朗五金

• 智能化产品布局持续推进，下沉渠道拓展；
• 原材料成本回归合理，地产市场企稳将带来业绩边际改善；
• 未来三年目标县城市场全覆盖。

智飞生物

• HPV疫苗表现亮眼，批签发量大幅增长；
• 结核病产品线即将放量，自研产品管线将在2023年逐步兑现；
• 公司在疫苗研发和生产方面具备领先优势。

中来股份

• 光伏背板市场龙头，打破国外技术垄断；
• N型TOPCon双面组件产品技术领先，客户资源丰富；
• 分布式光伏业务订单充足，光伏钨丝应用前景广阔。

芯基微装

• 成长型赛道龙头，Q3保持高增长；
• LDI技术应用拓展至光伏、封装、miniLED等领域；
• 拟定增布局新领域，技术积累进入产业化关键阶段。

中科创达

• 手机业务经营韧性，座舱业务高增长；
• 海外需求有望提振，与高通、地平线等合作良好；
• 2024年智驾业务或贡献可观收入。

东方雨虹

• Q3信用减值控制良好，费用率环比改善；
• 产品多元化发展，巩固龙头地位；
• 行业规范化趋势明显，有望受益于市场扩容。

翔鹭钨业

• 钨产业链布局完整，退城入园项目支撑APT供应；
• 光伏钨丝研发项目进展顺利，具备成本优势；
• 市场前景广阔，2025年市场规模预计达81.39亿元。

林洋能源

• 10GWh储能电池项目投产，助力储能业务拓展；
• 项目储备充足，致力于成为储能行业优质服务商；
• “3+6+5”战略推动EMS与虚拟电厂应用。

西子洁能

• 余热锅炉行业龙头，具备长期发展动能；
• 碳中和政策推动下，业务景气度提升；
• 熔盐储能布局，未来成长曲线可期。

紫光国微

• 特种集成电路业务增长显著，毛利率提升；
• 产品技术领先，布局FPGA、存储器、电源解决方案；
• 固定资产投资稳步推进，产能提升助力业务发展。

恺英网络

• 公司治理问题基本出清，主业战略聚焦；
• 产品储备丰富，VR布局带来新增长点；
• 《山海浮梦录》等自研产品有望推动业绩增长。

腾讯控股

• 本土游戏业务承压逐步缓解，海外业务持续复苏；
• 视频号信息流广告收入进入爬坡期；
• 金融科技及云服务业务稳步增长，降本增效成果显著。

富国中证大数据产业ETF

• 投资数字经济，把握数据要素战略机遇；
• 指数长期走势偏强，资金关注度回升；
• 基金管理费低，跟踪误差小，适合长期配置。

总结

本报告综合分析了当前市场环境与重点行业及个股表现，建议投资者关注具有战略安全、自主可控属性的行业，如医药、军工、光伏、风电、地产等。同时，重点推荐泸州老窖、洽洽食品、中来股份、芯基微装、中科创达、东方雨虹、翔鹭钨业、林洋能源、西子洁能、紫光国微、恺英网络、腾讯控股等股票，以及富国中证大数据产业ETF作为投资标的。报告提示需关注疫情、国际形势、政策变化等风险因素，建议投资者谨慎应对，把握长期成长机会。