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期权日报总结（2026年9月24日）

核心内容概览

本报告分析了2026年9月24日中国期权市场的整体表现，涵盖金融、有色和新能源、贵金属、能源化工、黑色及农产品等主要板块。整体来看，市场成交和持仓变化各异，部分品种波动率显著上升，而市场情绪则呈现出对短期走势的不同预期。

主要观点

一、市场表现

• 标的涨跌：涨幅较大的品种包括原油（7.74%）、沥青（7.05%）、燃油（5.8%）；跌幅较大的品种包括铂（-3.38%）、碳酸锂（-3.33%）、沪银（-3.16%）。
• 期权波动率：平值IV明显上涨的品种有燃油（10.19pct）、原油期权（7.59pct）、LPG期权（2.98pct）；平值IV明显下跌的品种有钯期权（-21.91pct）、铂期权（-13.64pct）、对二甲苯期权（-6.33pct）。
• 市场情绪：沪锡、铁矿石、LPG期权的成交量PCR处于全市场高位，市场博弈短期下跌预期；工业硅、白糖、合成橡胶期权的成交量PCR处于全市场低位，市场博弈短期上涨预期。甲醇、豆粕、对二甲苯期权的持仓量PCR处于全市场高位，持仓者博弈后市下跌或进行对冲；红枣、生猪、纯碱期权的持仓量PCR处于全市场低位，持仓者博弈后市上涨。

二、金融期权

• 各品种看涨期权成交、持仓占优。
• 平值IV普遍处于低位，波动率预期偏弱。
• 策略建议：买入看涨/买入跨式适用于原木、花生；买入看跌/买入跨式适用于钯、易方达深证100ETF、上证50、沪深300；买入跨式/宽跨式适用于苹果、白糖、棕榈油、沪镍、工业硅、沪铅、玻璃、双胶纸、烧碱、沪银、沪金、铁矿石、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、华夏上证50ETF、中证1000；卖出看涨/卖出跨式适用于玉米淀粉；卖出看跌/卖出跨式适用于玉米、原油；卖出跨式/宽跨式适用于燃油、橡胶。

三、有色和新能源期权

• 沪铝、沪锡、碳酸锂、沪铜、沪铅看跌期权成交占优；沪锡、沪铝、沪铜看跌期权持仓占优。
• 平值IV普遍处于低位，部分品种偏度处于高位，看跌期权较贵。
• 策略建议：买入看涨/买入跨式适用于原木、花生；买入看跌/买入跨式适用于钯；买入跨式/宽跨式适用于苹果、白糖、棕榈油、沪镍、工业硅、沪铅、玻璃、双胶纸、烧碱、沪银、沪金、铁矿石、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、华夏上证50ETF、中证1000；卖出看涨/卖出跨式适用于玉米淀粉；卖出看跌/卖出跨式适用于玉米、原油；卖出跨式/宽跨式适用于燃油、橡胶。

四、贵金属期权

• 各品种看涨期权成交、持仓占优。
• 沪银、沪金、钯期权平值IV处于低位；钯期权偏度处于低位，看涨期权较贵。
• 策略建议：买入看涨/买入跨式适用于原木、花生；买入看跌/买入跨式适用于钯、易方达深证100ETF、上证50、沪深300；买入跨式/宽跨式适用于苹果、白糖、棕榈油、沪镍、工业硅、沪铅、玻璃、双胶纸、烧碱、沪银、沪金、铁矿石、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、华夏上证50ETF、中证1000；卖出看涨/卖出跨式适用于玉米淀粉；卖出看跌/卖出跨式适用于玉米、原油；卖出跨式/宽跨式适用于燃油、橡胶。

五、能源化工期权

• 双胶纸、LPG等看跌期权成交占主导；原油、PTA、燃油、甲醇、LPG、乙二醇、沥青、对二甲苯等多个品种看跌期权持仓占优。
• 平值IV处于高位的品种包括原油、燃油、橡胶；偏度处于较高分位的品种包括塑料、PTA、甲醇、纯苯、苯乙烯、对二甲苯，看跌期权较贵。
• 策略建议：买入看涨/买入跨式适用于原木、花生；买入看跌/买入跨式适用于钯、易方达深证100ETF、上证50、沪深300；买入跨式/宽跨式适用于苹果、白糖、棕榈油、沪镍、工业硅、沪铅、玻璃、双胶纸、烧碱、沪银、沪金、铁矿石、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、华夏上证50ETF、中证1000；卖出看涨/卖出跨式适用于玉米淀粉；卖出看跌/卖出跨式适用于玉米、原油；卖出跨式/宽跨式适用于燃油、橡胶。

六、黑色期权

• 焦煤看跌期权成交占优；铁矿石看跌期权成交、持仓占优。
• 铁矿石、锰硅、硅铁期权平值IV处于低位。
• 策略建议：买入看涨/买入跨式适用于原木、花生；买入看跌/买入跨式适用于钯、易方达深证100ETF、上证50、沪深300；买入跨式/宽跨式适用于苹果、白糖、棕榈油、沪镍、工业硅、沪铅、玻璃、双胶纸、烧碱、沪银、沪金、铁矿石、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、华夏上证50ETF、中证1000；卖出看涨/卖出跨式适用于玉米淀粉；卖出看跌/卖出跨式适用于玉米、原油；卖出跨式/宽跨式适用于燃油、橡胶。

七、农产品期权

• 豆粕、鸡蛋看跌期权持仓占优；豆粕、菜油、豆油、鸡蛋、豆一看跌期权成交占优。
• 平值IV处于低位的品种包括苹果、原木、白糖、花生、棕榈油；平值IV处于高位的品种包括玉米、玉米淀粉。
• 策略建议：买入看涨/买入跨式适用于原木、花生；买入看跌/买入跨式适用于钯、易方达深证100ETF、上证50、沪深300；买入跨式/宽跨式适用于苹果、白糖、棕榈油、沪镍、工业硅、沪铅、玻璃、双胶纸、烧碱、沪银、沪金、铁矿石、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、华夏上证50ETF、中证1000；卖出看涨/卖出跨式适用于玉米淀粉；卖出看跌/卖出跨式适用于玉米、原油；卖出跨式/宽跨式适用于燃油、橡胶。

关键信息总结

• 成交量与持仓变化：农产品板块成交量显著增加，金融板块持仓下降。
• 波动率趋势：原油、燃油、LPG期权平值IV明显上涨，钯、铂、对二甲苯期权平值IV明显下跌。
• 市场情绪：不同品种呈现不同的市场预期，部分品种市场博弈短期下跌，另一些则博弈短期上涨。
• 策略建议：根据期权量化指标和分位值，推荐了多种期权策略，如买入看涨/看跌、跨式、比例价差等，适用于不同市场预期和波动率水平的品种。

结论

整体来看，期权市场波动率和市场情绪呈现分化趋势，部分品种如原油、燃油、LPG等波动率上升，而钯、铂、对二甲苯等波动率下降。策略建议基于各品种的波动率水平、偏度、持仓量和成交量PCR，为投资者提供了多种应对市场变化的期权策略选择。