20240927-财通证券-电子行业2024三季度业绩前瞻_行业维持景气向上_AI赋能升级迭代_3页_410kb

这是一份关于2024年第三季度电子行业投资策略的证券研究报告摘要，核心内容如下：

总体判断：

报告维持对电子行业的“看好”评级。认为在AI驱动下，行业景气度持续向上，呈现三个层面：技术创新持续、终端需求旺盛、上游产业链复苏。

AI核心驱动：

• 算力与终端： AI加速发展，推动算力硬件升级（CPU、GPU服务器）、计算产品多样化，以及AI功能在终端产品的普及，与此相关的零部件需求复苏，带动新一轮换机周期。
• PCB材料： AI迭代促使服务器、交换机等硬件平台升级，拉动高频、高速、高密度PCB需求;消费电子、汽车电子板块在AI赋能下需求持续增长。覆铜板行业经营状况有望改善，铜价上涨亦有支撑。

主要细分领域分析：

• 半导体：

  • 整体： 已过去周期拐点，复苏态势明显。
  • 存储： 经历多个季度回暖，AI需求和备货预期支撑价格进一步上涨。
  • 数字芯片: 收入平稳增长，新产品、客户拓展提升毛利，现金流好转。
  • 模拟/功率: 消费电子备货前置短期影响，但工业、新能源、汽车领域库存清理完毕后将开启新景气周期。
  • 晶圆/封测： 产能紧张格局持续，利用率稳步提升。

• 消费电子： 进入传统销售旺季，苹果、安卓旗舰新品将加强AI功能，有望刺激消费换机，带动 AIoT、可穿戴、家电等领域产品迭代。

• **PCB: ** AI算力硬件平台迭代是主要驱动力，消费和汽车电子板块也受益于AI应用。

投资建议：

• 重点推荐：
  • AI核心算力链： 沪电股份（PCB）、工业富联（组装测试）、深南电路（封装测试）。
  • AI终端链： 立讯精密、歌尔股份（代工厂）、鹏鼎控股。
  • 细分龙头： 精测电子（面板检测）、纳芯微（传感器）、恒玄科技（物联网芯片）、三环集团（陶瓷封装）等。
  • 其他： 方邦股份（高端材料）、国力股份（特种业务）等也被提及。

风险提示： 宏观经济风险、行业竞争加剧、地缘政治风险、新品推出节奏不及预期。

该报告强调，当前电子行业处于AI驱动下的新发展周期，建议投资者重点关注在AI算力、终端及配套组件中具备领先地位的公司。