20220417-山西证券-证券行业周报_一季度业绩承压_行业估值处于低位_12页_1mb

证券行业周报总结（20220411-20220415）

核心内容

本报告为山西证券股份有限公司发布的证券行业周报，内容涵盖行业投资建议、行情回顾、重点数据跟踪、监管政策与行业动态、上市公司重点公告及风险提示等部分，旨在为投资者提供全面的行业分析和市场洞察。

主要观点

• 行业业绩：2022年一季度券商业绩承压，但上市券商整体表现优于行业平均水平，其中中信证券、中金公司、东方证券、方正证券、国联证券等头部券商净利润增速显著。
• 市场表现：受地缘政治和疫情等因素影响，二级市场震荡加剧，主要股票指数如创业板、中证500、沪深300等均出现较大幅度下跌。
• 估值水平：证券行业当前PB估值处于十年低位，仅为1.43倍，但分析师仍给予“看好”评级，认为行业具备长期投资价值。
• 政策影响：央行降准释放约5300亿元资金，对证券板块的提振作用有限，但有助于稳定市场信心。
• 业务动态：经纪业务方面，投资者数量突破2亿，但日均成交额略有下降；投行业务融资规模小幅缩减；信用业务两融余额及质押股数占比均有所下滑。

关键信息

一、投资建议

• 上市券商业绩增速高于行业平均，头部券商表现突出。
• 中信证券一季度营收同比减少7.20%，归母净利润微增1.24%。
• 降准释放资金约5300亿元，对证券行业估值有支撑，但提升作用有限。
• 当前证券行业PB估值为1.43倍，处于十年低分位，给予“看好”评级。

二、行情回顾

• 上周沪深300指数下跌2.82%，创业板指数下跌5.93%。
• 证券III指数微涨0.03%，个股表现分化明显，红塔证券、长城证券、南京证券等涨幅居前，国联证券、财达证券等跌幅较大。
• 表1列出证券业个股涨跌幅前五名与后五名。

三、行业重点数据跟踪

3.1 自营业务

• 股市表现：主要指数均收跌，创业板指数跌幅最大，达25.95%。
• 债市表现：中债-总全价(总值)指数微跌0.08%。
• 大宗商品：指数上涨13.76%。
• 收益凭证业务：2022年1月新增发行规模1094.65亿元，存续规模达4454.38亿元。
• 场外衍生品业务：新增名义本金6124.49亿元，存续未了结初始名义本金20756.78亿元。

3.2 经纪业务

• 日均成交额维持在万亿元水平，但环比小幅下降0.03%。
• 2022年2月新增投资者141.46万，环比增长3%，同比略降0.12%。
• 截至2月末，投资者总数突破2亿，同比增长10.29%。

3.3 投行业务

• 股权融资规模为303.64亿元，环比下降10%。
• IPO募资103.62亿元，增发募资10.65亿元，可转债募资189.37亿元。

3.4 信用业务

• 两融余额降至1.64万亿元，环比下降10.53%。
• 融资余额1.55万亿元，环比下降9.45%；融券余额889.67亿元，环比下降25.95%。
• 股票质押股数及占比环比下滑，截至4月8日，质押股数4149.82亿股，占总股本5.52%。

四、监管政策与行业动态

• 央行降准释放资金，支持实体经济发展，降低金融机构资金成本。
• 滴滴退市为自主决策，不影响中美审计监管合作。
• 证监会发布多项金融行业标准，涉及基金公司逻辑模型、碳金融产品、老年人应用程序设计等。
• 发布《上市公司投资者关系管理工作指引》，规范投资者关系管理。
• 证监会、国资委、全国工商联联合发布通知，支持上市公司健康发展。
• 北交所董事长提出公司法修订建议，完善股东大会相关法律规定。

五、上市公司重点公告

• 中信证券：一季度营收152.16亿元，同比减少7.20%；归母净利润52.29亿元，同比增长1.24%。
• 中银证券：股东计划减持不超过4%的股份。
• 国联证券：限售股解禁，总股本增加。
• 长城证券：2021年营收77.57亿元，归母净利润17.66亿元。
• 东方证券：A股配股发行，募集资金不超过168亿元。
• 国盛金控：2021年营收23.48亿元，归母净利润同比增长121.01%。
• 财达证券：2021年营收25.24亿元，归母净利润同比增长27.93%。
• 东北证券：2021年营收74.78亿元，归母净利润16.24亿元。

六、风险提示

• 俄乌局势继续恶化。
• 二级市场大幅下滑。
• 疫情超出预期。
• 资本市场改革不及预期。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（5%~20%）、中性（-5%~5%）、减持（5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场）、中性（行业与市场持平）、看淡（行业弱于市场）。

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