20260907-国贸期货-铝产业链周度数据点评_全球铝库存进一步下滑_铝价维持偏强_23页_1mb

全球铝库存进一步下滑，铝价维持偏强总结

核心内容

本周全球铝市场呈现库存去库、铝价偏强运行的态势。国内与海外铝锭库存均出现下降，全球铝锭显性库存环比减少3.9万吨至117.7万吨。国内铝锭现货库存81.5万吨，环比下降3.7万吨；LME铝库存24.5万吨，环比下降0.2万吨。库存的持续去库为铝价提供了支撑。

主要观点

• 宏观层面：美国8月非农数据超预期，引发市场对美联储9月加息的讨论。尽管通胀数据对加息预期有所压制，但市场仍存在不确定性。同时，日本央行鹰派代表高田创的讲话打破了市场对加息节奏的惯性预期，可能对全球市场产生影响。
• 产业层面：电解铝利润高企，海外电解铝投产复产稳步推进，供应端压力增加，对铝价形成利空。然而，随着传统消费旺季临近，铝材开工率小幅回升，支撑铝价。
• 成本与利润：国内电解铝完全生产成本环比提高58元/吨至16154元/吨，生产利润环比上升401元/吨至8205元/吨。氧化铝完全生产成本环比提高13.1元/吨至2760元/吨，但生产利润仍为-80.9元/吨，氧化铝企业维持小幅亏损。
• 库存变化：全球铝锭显性库存持续去库，国内氧化铝库存小幅上升，电解铝库存维持高位。铝材出口利润缩窄，预计出口量将进一步回落。

关键信息汇总

铝价表现

• 沪铝收盘价：24290元/吨，环比上涨1.5%。
• 伦铝收盘价：3302.5美元/吨，环比上涨2.1%。
• 铝价走势：整体偏强运行，主要受库存去库支撑。

库存数据

• 国内铝锭库存：81.5万吨，环比下降3.7万吨。
• LME铝库存：24.5万吨，环比下降0.2万吨。
• 全球铝锭显性库存：117.7万吨，环比下降3.9万吨。
• 国内氧化铝库存：123万吨，环比下降1.2万吨。
• 国内电解铝库存：344.5万吨，环比上升3.9万吨。
• 国内铝出库量：11.1万吨，环比下降18.2万吨。
• 国内铝库存天数：6.5天，环比下降1.5天。

铝材开工率

• 铝材平均开工率：61.0%，环比提升0.7%。
• 再生铝合金开工率：51.6%，环比提升1.3%。
• 铝型材开工率：51.1%，环比提升0.5%。
• 铝板带开工率：69.4%，环比提升0.2%。
• 铝箔开工率：71.1%，环比提升0.4%。
• 铝线缆开工率：64.0%，环比提升1.0%。

铝土矿及氧化铝市场

• 铝土矿价格：几内亚铝土矿CIF报71.5美元/吨，进口量保持稳定。
• 国内铝土矿到港量：490万吨，环比提升13万吨。
• 氧化铝期货价格：主力合约收2757元/吨，环比上涨109元/吨。
• 氧化铝现货价格：2679元/吨，环比小幅回升。
• 氧化铝现货基差：由+44元/吨下降至-77元/吨。
• 氧化铝周度开工率：75.65%，环比提升0.68个百分点。
• 氧化铝库存变化：国内氧化铝库存小幅上升，港口库存下降。

电解铝进出口及利润

• 电解铝进口利润：-2914元/吨，环比下降23元/吨。
• 电解铝出口利润：-1122元/吨，环比上升11元/吨。
• 铝材出口利润：铝型材出口利润196.1美元/吨，环比下降17.7美元/吨。
• 1-7月电解铝进口：147万吨，同比减少2.7万吨。
• 1-7月电解铝出口：14.6万吨，同比增加1.9万吨。
• 1-7月铝材出口：404.3万吨，同比增加57.3万吨。

铝棒加工费及库存

• 广东铝棒加工费：0元/吨，环比下降140元/吨。
• 无锡铝棒加工费：280元/吨，环比下降60元/吨。
• 国内铝棒库存：14.2万吨，环比上升0.15万吨。
• 国内铝棒出库量：4.14万吨，环比上升0.49万吨。
• 国内电解铝出库量：11.07万吨，环比下降2.47万吨。

铝材出口与需求

• 铝材出口量：7月份环比明显下滑，近期出口利润缩窄，预计出口量进一步回落。
• 铝材出口盈亏：铝型材出口利润196.1美元/吨，环比下降17.7美元/吨。

总结

总体来看，全球铝市场在宏观和产业层面呈现复杂态势。一方面，美联储加息预期升温，但通胀数据的不确定性使市场保持观望；另一方面，库存的持续去库支撑铝价，而电解铝利润高企、氧化铝企业小幅亏损以及铝材出口利润缩窄对市场形成压力。铝价在宏观和产业双重因素下维持偏强运行。