20260820-中国银河-吉利汽车-00175.HK-2026年半年报业绩点评_量价利齐升_出口与高端化驱动高质量发展_4页_1mb

吉利汽车2026年半年报业绩点评总结

核心内容概述

吉利汽车于2026年8月20日发布2026年中期业绩报告，数据显示公司在2026年1-6月实现营业收入1,736.0亿元，同比增长15.51%，核心归母净利润96.8亿元，同比增长46%。尽管受汇兑收益高基数影响，归母净利润同比略降1.8%，但整体表现仍体现出公司高质量发展的态势。

2026年第二季度，公司营业收入898.24亿元，同比增长15.47%，环比增长7.22%；核心归母净利润51.2亿元，同比增长63.06%，环比增长12.28%。公司2026年销量目标为345万辆，上半年完成率约41%，预计下半年销量有望提速。

主要观点

1. 销量与市占率双提升

• 2026H1总销量达142.3万辆，同比增长1%。
• 新能源汽车销量79.9万辆，同比增长10%，渗透率56.2%。
• 各品牌表现亮眼：
  • 吉利银河销量近52万辆，跻身全球新能源品牌前三。
  • 领克销量超14.4万辆，新能源渗透率65%。
  • 极氪销量17.8万辆，同比增长97%，占总销量比重提升至12.5%。
  • 吉利中国星销量58.1万辆，国内市占率10.4%，连续十年蝉联自主品牌燃油及油混乘用车销量第一。

2. 高端化与全球化成效显著

• 单车销售收入同比提升16%至11.2万元，单车核心归母净利润同比提升45%至6,806元。
• 极氪品牌收入550亿元，同比增长103%，占集团总收入比重达31.7%。
• 出口销量47.4万辆，同比增长158%，超过2025年全年出口总量，新能源出口占比达58%。
• 公司海外销量目标由64万辆上调至92万辆，并计划挑战100万辆级海外销量规模。

3. “一个吉利”战略成效显现

• 毛利率提升至17.9%，Q2进一步升至18.4%。
• 销售与行政费用率下降，销售费用率同比微升0.1pct至5.7%，行政费用率同比下降0.2pct至1.7%。
• 研发投入90.6亿元，同比增长8%，研发效率持续提升。

4. 智能化与混动技术双轮驱动

• 基于WAM世界行为模型的舱驾融合方案已量产。
• “AI超级助理”与“AI超级司机”随G-ASD 4.0系统搭载于极氪8X。
• i-HEV智擎系统量产，混动专用发动机热效率达48.41%，百公里油耗2.22L，创吉尼斯世界纪录。
• 雷霆16合1智能电驱系统综合效率达93.8%，百公里能耗再创新低。

5. 管理层平稳交接，职业经理人机制落地

• 李书福辞任上市公司董事会主席，转任吉利控股集团董事长。
• 安聪慧任董事会主席，李东辉、桂生悦、淦家阅分别担任执行董事、董事会副主席及行政总裁。
• 本次调整有助于提升公司治理效率，保障战略目标高效执行。

关键信息

投资建议

• 维持“推荐”评级。
• 预计2026-2028年营收分别为4346.26亿元、5023.84亿元、5729.69亿元，对应EPS分别为2.09元、2.48元、2.80元。

风险提示

1. 国内市场竞争加剧；
2. 智能化技术研发不及预期；
3. 出口销量不及预期。

财务指标预测

未来展望

• 下半年将推出银河TT、银河战舰700、领克Z20、极氪9X光辉等新品，有望推动销量环比提速。
• 公司计划打造五大重点海外市场，实现从产品出海向体系出海的转变。

结论

吉利汽车2026年半年报展现出销量增长、高端化提速、全球化扩张及智能化加速落地的多重亮点，业绩表现优于市场预期，为公司未来三年的高质量发展奠定坚实基础。公司通过“一个吉利”战略实现降本增效，管理架构优化有助于战略执行效率提升。预计公司将继续保持稳健增长，实现从传统制造向智能科技转型的突破。