20260924-大越期货-菜粕周报_豆粕走势带动_菜粕回归震荡_25页_1mb

菜粕周报总结（9.21-9.24）

核心内容

本周菜粕市场整体呈现震荡格局，受豆粕走势及中加贸易关系改善影响，盘面短期维持区间震荡。菜粕现货需求进入旺季，库存维持低位，支撑盘面走势。同时，进口油菜籽到港量增加，进一步影响市场供需关系。

主要观点

• 基本面：菜粕回归震荡，受豆粕带动及需求旺季影响，供需两旺，库存低位支撑。
• 基差：现货价格2530元/吨，基差195元/吨，升水期货，偏多。
• 库存：国内社会库存26.01万吨，环比下降6.67%，同比减少10.12%，库存维持低位，偏多。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 持仓：主力空单减少，资金流出，偏空。
• 预期：菜粕受中加贸易关系改善及豆粕走势影响，短期维持震荡格局，需关注后续贸易关系发展和进口油菜籽到港情况。

关键信息

近期要闻

1. 国内水产养殖进入季节性旺季，现货市场供应偏紧，需求良好。
2. 加拿大总理访问中国，中加贸易关系改善，加征关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。
3. 全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期。
4. 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产与俄罗斯增产相互抵消；中东局势紧张，对大宗商品形成支撑。

利多因素

• 中国菜粕五一节后需求进入旺季。
• 油厂菜粕库存无压力。

利空因素

• 加拿大油菜籽今年维持丰产预期。
• 中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。

交易策略

• 期货策略：短期低位震荡回升，整体维持区间震荡格局。RM2611合约短期在2200至2400之间震荡，短线或观望。
• 期权策略：卖出虚值看跌期权。

基本面数据

国内油菜籽供需平衡表（2016-2025）

进口油菜籽到港量（9月维持高位）

• 进口油菜籽到港量维持高位，支撑国内供应。
• 沿海油厂菜籽入榨量小幅回升，开机率上升。

沿海油厂库存情况

• 沿海油厂油菜籽库存小幅增多。
• 菜粕库存低位回升，支撑盘面。

技术面分析

• 菜粕2611合约：短期回归震荡，受豆粕走势带动，技术性震荡整理。
• KDJ指标：低位震荡，短期进入调整阶段。
• MACD指标：高位震荡回落，绿色能量未扩大，需等待豆粕和油菜籽到港情况指引。
• 总体趋势：短期震荡，中期维持区间震荡格局，需关注政策面和豆粕走势。

下周关注点

风险提示

• 国内水产养殖需求国庆节后可能转淡（下行风险）。
• 未来进口油菜籽到港增多（下行风险）。

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