中国财富管理市场报告2024-普益标准_74页_5mb

中国财富管理市场报告（2024）分析总结

一、总览

中国财富管理市场在经历2022年“破净潮”后，于2023年下半年强劲复苏。市场规模在2023年底达117.92万亿元，银行理财、公募基金、信托资管、养老金规模均有显著增长。监管导向明确“五篇大文章”，促进行业向高质量发展转型，主要表现为规模扩大、竞争加剧、产品创新和服务升级。

二、各机构运行表现

1. 银行理财

• 规模与产品结构：理财规模2023年底升至29.25万亿元；固收类产品占绝对主体，但业绩基准持续下行（前三季度下滑明显）。“固收+”产品成为增长亮点，理财子公司为主要发行者。
• 监管与创新：中央金融工作会议提出“五篇大文章”，推动理财布局科技、绿色、养老等题材；《理财产品过往业绩展示行为准则》规范了销售行为。

2. 信托业

• 规模与转型：资产余额达23.92万亿元，同比下降幅度收窄；信托功能分类改革加速向服务信托转型，投向证券市场规模同比增长超50%。
• 政策与趋势：新《慈善法》促进慈善信托发展；强化风险防控，推动资本补充。

3. 公募基金

• 市场地位：资产净值突破30万亿元，股权创投与证券基金为主要力量。
• 产品与政策：货基收益回落，权益类基金面临压力。新《国九条》推动权益类基金发展；《证券交易费用管理规定》保护投资者利益。

4. 私募基金

• 规模与结构：管理总规模19.65万亿元，股权创投基金占据主导；2024年规模增速放缓，但仍保持较高资产配置需求。
• 监管与创新：加强自律管理，推动ESG、养老保险、大类资产配置等特色主题产品发展。

5. 其他资管机构

• 券商资管规模6.42万亿元，理财子公司差异化发展；保险资管资产规模34.13万亿元，投资能力持续积累。

三、市场驱动因素

（一）政策引导

• 中央金融工作会议明确“五篇大文章”，推动科技金融、养老金融、普惠金融等方兴未艾；
• 新《国九条》及配套政策强化资本市场功能建设和风险防控，为中长期资金提供了良好的政策预期。

（二）资金流动性与结构变化

• 存款利率持续下调，推动资金向理财、公募基金转移，2023年公募基金规模首次超越银行理财；
• 社保、养老金等长线资金入市加速，机构投资者占比提高，市场结构渐趋多元化。

（三）宏观经济韧性及资产端机会

• 房地产投资及销售数据显示市场企稳滞后，经济转型推动科技、新能源等高质量发展行业上行；
• 收益债波动加大信用利差，权益市场在政策加持下缓慢复苏；REITs市场扩大至商业地产和消费领域，底层类型渐趋丰富。

（四）机构与渠道转型

• 渠道销售趋向多元化，财富管理机构加速布局线下私行与线上平台结合；
• 技术赋能成为核心竞争力，买方投顾模式逐步落地，投顾能力建设提升服务深度。

四、预期未来趋势

（一）主流方向

• 资产净值震荡下行牵制短期表现，权益端仍有结构性机会；
• 固收类资产配置占据主导，信用利差逐步收敛，债券市场整体风险可控；
• 养老金第三支柱的增长潜力被激发，“保险+养老+医疗”全生态闭环日益完善。

（二）新兴热点

• ESG投资加速渗透，碳中和目标推动绿色金融产品需求扩大；
• 国际化资产配置成趋势，人民币国际化背景下财富管理跨境能力需求提升；
• REITs迎发展的黄金窗口期，公私协同推进基础设施公募REITs扩募。

（三）挑战与风险

• 小型机构面临创新不足与市场增长门槛，差异化竞争壁垒有待突破；
• 风险防控受政策环境和经济转型双重夹击，信用、地产业务未完全出清；
• 投资者教育滞后，非理性投资行为仍有市场风险，资产管理人需提升投研与投顾能力，构建长期主义投资文化。

总结

中国财富管理市场正进入高质量发展阶段，伴随政策引导、经济结构调整与数字化升级，机构能力提升与投资者教育将是市场深化长期生命线。未来十年，财富管理的发展之路将更依赖专业能力、技术驱动与全球视野，能够融合资产端、资金端、政策与科技的企业或机构将进一步占据优势地位。