20171222-中泰证券-房地产行业周报_成交环比回落_继续看多地产龙头_17页_1mb

房地产行业周报总结

核心内容概览

本周房地产行业整体表现平稳，但市场成交数据呈现环比回落趋势。中泰证券对房地产行业进行跟踪分析，认为地产龙头股具备长期投资价值，继续推荐其作为投资标的。同时，行业政策及市场动态显示，调控政策持续，房地产税立法进程加快，土地市场有所降温。

主要观点

• 市场走势：申万地产指数本周环比上涨0.39%，其中新城控股、保利地产、阳光城等个股表现突出。
• 政策动态：住建部提出2018年棚改任务为580万套，较2017年预期增长16%，表明政策支持力度增强，三四线城市需求已见底，主流城市政策无加码空间。
• 投资建议：继续看多地产龙头，推荐分为三类：价值龙头（如保利地产、万科）、成长标兵（如新城控股、阳光城）、租赁REITs标的（如光大嘉宝）。
• 风险提示：调控及流动性继续收紧、销售加速回落等风险因素仍需关注。

关键信息

行业跟踪数据

一手房成交分析

• 全国60大中城市：本周合计成交40,751套，环比增速-18.3%，同比增速-41.2%，年初至今累计同比增长-31.0%。
• 一线城市：成交套数环比增速-15.4%，同比增速-16.4%；北京、上海、广州、深圳分别环比增速-39.3%、-10.8%、-3.5%、-8.1%。
• 二线城市：成交套数环比增速-32.8%，同比增速-44.4%。
• 三线城市：成交套数环比增速-9.2%，同比增速-43.4%。

二手房成交分析

• 全国18大中城市：本周合计成交10,248套，环比增速-14.8%，同比增速-37.8%，年初至今累计同比增长-32.8%。
• 一线城市：成交套数环比增速-15.0%，同比增速-23.1%。
• 二线城市：成交套数环比增速-22.5%，同比增速-56.9%。
• 三线城市：成交套数环比增速-10.5%，同比增速-32.4%。

住宅可售套数与去化周期

• 全国25大城市：合计可售套数909,457套，环比增速0.4%，去化周期47.3周，环比增速0.7%。
• 一线城市：可售套数176,737套，去化周期32.5周。
• 二线城市：可售套数168,440套，去化周期27.7周。
• 三线城市：可售套数564,280套，去化周期73.4周。

土地市场分析

• 全国100大中城市：供应土地规划建筑面积环比增速-59.2%，同比增速32.5%；挂牌均价环比增速64.0%，同比增速100.0%。
• 成交土地规划建筑面积：环比增速-15.7%，同比增速6.1%。
• 二线城市：成交土地规划建筑面积环比增速-34.7%。
• 三线城市：成交土地规划建筑面积环比增速-2.7%。
• 成交均价：环比增速-25.9%，同比增速-16.7%。
• 成交总价：环比增速-37.5%，同比增速-11.6%。

行业新闻

1. 住建部推进信用体系建设：建立建筑市场黑名单制度，加强监管，规范市场秩序。
2. 11城市2017年卖地超千亿元：土地出让收入同比增长35.3%，租赁用地供应加速，预计未来五年一线城市租赁用地供应面积达3825公顷。
3. 武汉推出人才购房“房票”：非本地户籍个人可持票购房，享受补贴，有效期24个月，购房后5年方可上市交易。
4. 首个共有产权养老项目运营：北京试点，由养老企业与购房者共同持有产权，比例为5%和95%。
5. 楼市调控深入：2017年下半年261宗土地流拍，主要集中在三四线城市。
6. 房地产税立法推进：财政部提出按评估值征税，预计2020年落实税收法定原则。

重点公司动态

投资建议与评级

• 投资建议：继续看多地产龙头，推荐价值龙头、成长标兵及租赁REITs标的。
• 评级：
  • 股票评级：
    • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上
    • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间
    • 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间
    • 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上
  • 行业评级：
    • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
    • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
    • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

风险提示

• 调控政策继续收紧
• 流动性问题可能影响市场
• 销售数据可能进一步回落

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅限于其客户使用。
• 报告基于公开资料及研究观点，不构成投资建议。
• 报告内容可能根据市场变化进行调整，投资者需自行关注更新。
• 报告内容及数据仅供参考，不承担因使用报告内容导致的任何责任。