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南华期货 | 期市早餐2026.8.13总结

核心内容概览

2026年8月13日，全球期市整体呈现震荡走势，主要受美国CPI数据符合预期、地缘政治风险、宏观经济数据及政策预期等多重因素影响。中国新能源汽车市场保持增长，但国内零售下滑，出口成为主要驱动力。美联储加息预期略有降温，但整体通胀仍偏高，降息讨论尚早。人民币汇率维持偏强，但美元指数仍具韧性。

市场资讯

• 新能源汽车：2026年7月，我国新能源汽车产销分别完成157.6万辆和156.1万辆，同比增长26.8%和23.7%，新车销量占比达60.4%，显示新能源汽车市场持续扩张。
• 美国通胀：7月美国CPI同比上涨3.4%，核心CPI同比上涨2.5%，环比均符合预期，市场加息预期小幅降温。
• 政策动向：特朗普寻求减税政策以稳定选民支持，但财政赤字压力大，国会阻力强，政策落地可能性较低。
• 央行动态：中国央行连续两日零操作，释放流动性偏紧信号，但市场对宽松预期未减。

南华观点汇总

一、宏观与金融

• 美国CPI数据符合预期，加息预期小幅降温，但通胀仍偏高，美联储需更多证据确认通胀降温趋势。
• 特朗普的减税政策仍停留在竞选承诺层面，对资产影响有限，短期提振美股风险偏好，但实质性落地可能性低。
• 人民币汇率受美元指数波动影响，维持偏强震荡，但美元指数仍具韧性。

二、股指与国债

• 股指偏强延续，但成交量缩量，市场存在观望情绪。
• 国债期货窄幅震荡，持仓量大幅下降，多空观望情绪浓厚，短期或进入空仓观察期。

三、贵金属

• 铂金与钯金受温和通胀数据及地缘局势影响，出现修复性上涨。
• 黄金与白银震荡微扬，市场对美联储降息预期增强，但地缘风险压制上行空间。
• 风险提示：中东局势反复、美联储鹰派预期回归、流动性风险。

四、新能源与工业品

• 碳酸锂：周环比去库，技术面与基本面逐步修复，价格底部支撑显现。
• 工业硅&多晶硅：双硅震荡上行，成本支撑明显，但库存压力制约价格进一步上涨。
• 铜：国内精铜产量偏紧，海外复产预期升温，价格震荡，短期关注23800—24600元/吨。
• 铝：海外供应紧张，国内库存去化，价格维持震荡，关注23600—23800元/吨支撑。
• 锌：库存偏高，供需偏弱，价格震荡，关注库存去化与需求改善。
• 锡：低库存支撑，但需求未明显改善，价格震荡，关注社会库存去化情况。
• 铅：成本托底，但供需双弱，价格震荡，关注进口与国内供应变化。

五、能源与化工

• 原油：美伊僵持，油价震荡，关注海峡通行预期及中东供应恢复。
• 燃料油：高硫燃料油震荡偏强，低硫受供应预期压制，关注库存变化。
• 乙二醇：低库存支撑价格，但需求疲弱，关注中东货源恢复及国内检修进度。
• 甲醇：供应压力有限，但需求支撑不足，价格维持高位震荡。
• PP&丙烯：供应端回升，需求端改善有限，价格维持高位震荡。
• 塑料：供需格局未变，价格震荡，关注海峡局势及装置恢复情况。
• PVC：全产业链亏损，库存压力大，价格低位震荡。
• 玻璃&纯碱：市场情绪悲观，价格持续走弱，关注供应端冷修及出口情况。

黑色与铁合金

• 螺纹&热卷：库存压力仍存，价格窄幅震荡，关注铁水产量及需求变化。
• 铁矿石：供需压力略有好转，价格偏强震荡，关注后续供应与需求变化。
• 焦煤&焦炭：现货煤价上行，焦炭提降执行，价格趋势缓和。
• 硅铁&硅锰：减产预期存在，但高库存压制反弹空间，关注产量与库存变化。

风险提示

• 中东局势反复，可能引发地缘风险溢价上升。
• 美联储加息预期可能回升，影响贵金属与股指走势。
• 中国出口需求、国内消费及政策执行力度可能影响新能源与工业品走势。
• 人民币汇率波动需关注美元指数变化及中美政策走向。

关键信息汇总

• 宏观：美国CPI数据符合预期，加息预期小幅降温，但通胀仍偏高。
• 金融：人民币汇率偏强，但美元指数韧性犹存。
• 商品：新能源汽车出口强劲，支撑碳酸锂需求；地缘局势影响原油及化工品走势。
• 政策：特朗普减税计划面临财政赤字制约，国内政策对扩大内需、科技创新等支持。
• 市场情绪：整体市场呈现震荡格局，部分品种如贵金属、工业硅等出现修复性上涨。

总结

整体来看，市场在宏观数据与地缘政治影响下呈现震荡格局。美国CPI数据符合预期，略微缓解加息压力，但通胀仍高于政策目标，对资产影响有限。中国新能源汽车出口强劲，支撑部分工业品走势，但内需疲软。贵金属、工业硅等品种出现修复性上涨，但需关注地缘风险与宏观政策变化。期货市场整体表现分化，部分品种如铜、铝、锌等受供需变化影响，价格维持震荡。未来需重点关注8月通胀数据、美伊谈判进展、国内政策执行力度及各品种库存变化。