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康耐特光学（02276）2024年度业绩总结

核心内容概览

康耐特光学于2025年4月3日发布2024年度业绩公告，整体表现稳健，收入和利润均实现增长。公司通过产品结构优化、客户订单增加及人民币汇率升值等多重因素推动业绩提升，同时积极布局XR（扩展现实）领域，为未来发展奠定基础。

主要财务表现

• 2024年H1业绩

  • 收入：10.8亿元，同比增长16.8%
  • 归母净利润：2.2亿元，同比增长30.4%

• 2024全年业绩

  • 收入：20.6亿元，同比增长17.1%
  • 归母净利润：4.3亿元，同比增长31.0%

• 产量与销量

  • 产量：2.1亿件，同比增长15.1%
  • 销量：1.78亿件，同比增长12.1%
  • 单副价格：23.2元，同比增长4.5%

• 盈利能力

  • 毛利率：38.6%，同比增长1.2个百分点
  • 归母净利率：20.8%，同比增长2.2个百分点

• 派息情况

  • 派息总额：1.3亿元
  • 派息比例：30%

产品结构优化

• 功能镜片收入占比提升

  • 功能镜片收入：7.6亿元，同比增长32.4%，占比36.6%，同比增加4.2个百分点
  • 标准镜片收入：9.1亿元，同比增长8.8%，占比44.0%，同比减少3.4个百分点
  • 定制镜片收入：4.0亿元，同比增长11.8%，占比19.2%，同比减少0.9个百分点

• 产品策略
  公司持续研发不同折射率、不同功能及创新产品，积极改进和升级现有产品，推动产品结构持续优化。

销售区域表现

• 国内销售

  • 收入：6.6亿元，同比增长13.9%
  • 公司通过参与行业展览、活动组织及客户拜访，加强与眼科服务供应商及零售商的合作，促进分销渠道建设；同时计划加强线上营销管理，提升品牌影响力。

• 海外销售

  • 收入：14.1亿元，同比增长18.7%
  • 亚洲区域增速最为显著，收入达5.2亿元，同比增长38%；欧洲和美洲分别增长6%和17%。

XR业务进展

• XR业务布局
  公司在AR（增强现实）和AI眼镜等XR领域取得进展，与美国多家头部企业及全球领先的科技和消费电子企业保持合作，同时积极拓展其他国内外客户。

• 未来规划
  公司将继续配合客户推进现有研发项目，并为未来可能的AR或AI眼镜等项目的批量生产做准备，强化在XR领域的行业卡位优势。

盈利预测与投资评级

• 盈利预测

  • 2025-2027年归母净利润预计分别为5.4亿、6.6亿、7.8亿元
  • 对应PE分别为21X、17X、15X

• 投资评级

  • 行业：工业/工业工程
  • 6个月评级：买入（维持评级）
  • 当前价格：26.05港元

风险提示

• 国内外宏观环境波动
• 国内渠道拓展不及预期
• 原材料价格波动
• XR业务进展不及预期
• 估值体系差异

总结

康耐特光学在2024年实现了收入和利润的双增长，主要得益于产品结构优化、规模效应及汇率因素。功能镜片收入占比显著提升，表明公司正向高附加值产品转型。国内外销售均保持增长，其中亚洲市场增速尤为突出。公司积极布局XR业务，增强未来增长潜力。分析师维持“买入”评级，预计公司未来三年盈利能力将稳步提升。