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光期研究：终端需求观察（第155期）总结

核心内容概览

本期《终端需求观察》主要分析了2026年8月30日前一周的多个行业终端需求变化，涵盖水泥、钢材、有色金属、能源化工、农产品及交通等领域，为市场参与者提供行业动态与趋势判断。

主要观点与关键信息

1. 水泥行业

• 全国水泥磨机开工负荷：本周全国水泥磨机开工负荷均值为 37.83%，环比上升 2.05个百分点。
• 区域需求改善：西南地区因天气好转，水泥销量增长显著，带动磨机开工率上升。
• 水泥出库量：经农历调整后，水泥出库量有所回升，但整体需求仍偏弱。

2. 钢材市场

• 终端需求：钢材市场处于淡旺季切换阶段，终端需求环比有所改善，但整体仍处于低位。
• 五大品种表需：螺纹表需回落 14.88万吨，热卷表需回落 4.86万吨。
• 库存变化：五大品种总库存环比下降 18.34万吨，螺纹库存下降 8.2万吨，热卷库存下降 0.17万吨。
• 铁水产量：钢厂对原料需求下降，247家钢厂高炉产能利用率回落 0.41个百分点至 88.84%，日均铁水产量回落 1.08万吨至 236.6万吨。

3. 有色金属

铜

• 精炼铜制杆开工率：从 61.2% 升至 62.44%，再生铜制杆开工率从 13.72% 降至 12.2%。
• 铜库存：国内铜社会库存周度下降 2.49万吨至 10.95万吨，保税区库存增加 0.17万吨至 3.85万吨。
• 市场状况：铜价高位震荡，企业高价备货意愿谨慎，但市场货源紧张，现货维持升水。

铝

• 铝加工行业开工率：整体上调 0.3% 至 60.3%。
• 细分板块：
  • 原生铝合金开工率下调 0.2% 至 57.8%；
  • 铝板带开工率维持 69.2%；
  • 铝型材开工率下降 0.2% 至 50.6%；
  • 铝线缆开工率上调 0.6% 至 63%。
• 铝库存：国内铝社会库存周度下降 2.3万吨至 85.2万吨，下游低价补库意愿偏强。

锌

• 下游开工率：镀锌由 53.26% 降至 51.63%，压铸由 49.46% 降至 46.77%，氧化锌由 52.33% 升至 53.25%。
• 锌库存：七地库存下降 0.05万吨至 26.99万吨，终端消费仍偏弱，企业逢低采购。

4. 房地产与交通

• 商品房销售：8月17-23日，大中城市商品房销售面积 158.9万平，环比上周增长 20%。
• 地铁客运量：一线城市与主要二线城市地铁客运量保持平稳，临近开学，拥堵延时指数回升。
• 国内航班执行数：受暑期影响，国内航班执行数季节性回升。
• 快递业务量：顺丰速运快递业务量回升，反映物流需求有所增加。

5. 能源化工

• PTA开工负荷：本周PTA开工负荷升至 63.3%，部分装置恢复运行，但个别装置意外停车，市场流通性偏紧。
• 聚酯开工：聚酯开工下滑，但终端开工有所企稳反弹。
• PX开工率：中国PX开工率反弹，9月PX装置重启进程正在进行中。
• MEG装置运行：MEG总负荷与煤制MEG负荷均有所变化，需关注后续装置运行情况。
• 中东局势与装置变动：需关注中东局势对PTA市场的影响，以及上下游装置变动对市场供需的潜在影响。

6. 农产品

• 生猪出栏均价：本周全国生猪出栏均价 10.97元/公斤，环比下跌 0.36%，同比下跌 19.52%。
• 猪价走势：预计下周猪价或将呈现 先跌后涨 走势，周度均价大概率延续下行。
• 玉米淀粉行业：开机率 61.04%，环比上升 2.82%；行业亏损持续，企业稳价出货意愿较强。

关键行业动态

分析师团队

• 钟美燕：光大期货副所长兼交易咨询部团队负责人，硕士，研究领域广泛。
• 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，负责黑色产业链研究。
• 王娜：光大期货农产品研究总监，专注于玉米、玉米淀粉及生猪产业链。
• 展大鹏：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员。
• 杜冰沁：光大期货研究所能源化工研究总监，关注能源化工市场动态。
• 于洁：光大期货宏观分析师，金融硕士，研究宏观经济对市场的影响。
• 王珩、邸艺琳：对本报告亦有贡献。

联系方式

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