20260807-银河期货-需求持续弱势_矿价偏空对待_19页_1mb

铁矿石市场分析与交易策略总结

核心内容概述

当前铁矿石市场整体呈现需求持续弱势、供应宽松、价格偏空的态势。市场对铁矿石的短期走势持底部宽幅震荡观点，但中长期来看，价格可能进一步下探。市场情绪在矿价下跌后有所缓解，但基本面仍偏弱，弱现实弱预期的格局预计在三季度持续。

主要观点

• 需求端疲软：
  国内终端用钢需求仍维持弱势，建筑用钢持续减量，制造业PMI环比快速回落，显示制造业用钢需求或超预期走弱。海外间接用钢需求虽在6月同比较快回升，但整体用钢强度下降难以改变，海外用钢增量绝对值可能快速回落。

• 供应端宽松：
  全球铁矿发运量持续增加，2026年至今周度均值为3158万吨，同比增加4.4%。澳洲和巴西主流矿发运量小幅增长，非澳巴矿发运量显著上升，成为全球铁矿供应增量的主要来源。

• 库存高企：
  国内进口铁矿港口总库存持续上升，本周环比增加206万吨，同比增加3389万吨。钢厂厂内库存小幅增加，叠加压港量回升，导致港口总库存延续上升趋势。2026年上半年国内铁矿库存已处于高位，未来几年或维持高位。

• 铁矿价格偏空：
  市场对铁矿石价格整体持偏空态度，短期底部震荡，中长期可能再创新低。由于需求端持续疲软，叠加供应端宽松，铁矿价格缺乏支撑。

关键信息

一、全球铁矿发运情况

• 2026年至今全球铁矿发运周度均值：3158万吨，同比增加4.4%（4160万吨）。
• 澳洲发运量：1761万吨，同比小幅微增。
• 巴西发运量：726万吨，同比小幅微增。
• 非澳巴矿发运量：2026年至今周度均值671万吨，同比增加24%（4000万吨）。
• 西芒杜铁矿发运量：上半年累计发运量约600万吨，7月发运量80万吨，月度增速环比快速回落。

二、国内铁矿供需分析

• 进口铁矿砂及其精矿：7月份进口量10809万吨，1-7月累计进口7.36亿吨，同比增加5.9%（4100万吨）。
• 国内粗钢消费量：2026年1-6月同比下降3%（1600万吨）。
• 国内铁水产量：钢联口径同比小幅回落320万吨，粗钢产量同比回落2.5%（1600万吨）。
• 国内终端用钢需求：6月份建材表需同比下降5.4%（1300万吨），非建材表需同比下降1.1%（330万吨），整体用钢需求偏弱。

三、铁矿库存与价格

• 港口总库存：本周为16700万吨，环比增加109万吨，同比增加2987万吨。
• 贸易矿总库存：本周为10929万吨，环比增加59万吨，同比增加1945万吨。
• 钢厂库存：247钢厂铁水产量周环比小幅增加2.5万吨，钢厂总库存周环比增加51万吨。
• 价格走势：普氏铁矿价格指数下跌，卡粉与PB粉价差、PB粉与超特粉价差均显示价格承压。

四、交易策略

• 单边策略：偏空对待。
• 套利策略：观望。
• 期权策略：观望。

市场逻辑总结

铁矿石市场当前处于弱现实弱预期阶段，终端用钢需求疲软，叠加全球供应宽松，港口库存高位运行，价格缺乏上涨动力。市场情绪在矿价下跌后有所缓解，但价格下跌行情可能仍未结束，短期内呈现底部宽幅震荡，中长期则可能继续下探。

数据来源

• Mysteel
• 银河期货有限公司

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 铁矿石市场受宏观经济、政策、地缘政治等多重因素影响，存在较大不确定性。
• 投资者应结合自身风险承受能力独立判断，谨慎决策。