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国债市场周总结（2026/8/26）

核心内容概述

本周国债市场整体呈现震荡态势，国债现券收益率小幅上行，期货市场整体走弱。市场参与者关注国内经济数据、政策动向以及海外地缘政治局势，特别是美伊停火协议的传闻对市场情绪产生一定影响。此外，央行通过逆回购操作维持流动性稳定，但整体操作偏向“放短缩长”，释放进一步宽松信号有限。

国债期货表现

期货盘面

期货价差

国债持仓情况（2026/8/26）

国债现券收益率变化

短期利率变动

行业消息与政策动向

1. 央行操作：

   • 央行在香港成功发行300亿元人民币央行票据，3个月期中标利率1.30%，1年期中标利率1.35%。
   • 央行将于8月27日至9月1日开展隔夜逆回购操作，资金面维持均衡状态。

2. 中美1.5轨对话：

   • 第三届中美1.5轨对话于8月25日在北京举行，涉及增进政治互信、拓展经贸合作、人工智能与科技合作等议题。

3. 美伊局势：

   • 消息称美国与伊朗已达成停火协议，预计未来数日将正式对外宣布。
   • 伊朗与阿曼拟在霍尔木兹海峡建立共同安全通道，计划在30至60天内谈判确定永久航线。

4. 国内经济数据：

   • 7月工增、社零小幅回落，固定投资持续下滑，经济结构分化。
   • 新动能及出口保持较快增长，内需边际走弱，供需矛盾仍存。

5. 政策支持：

   • 我国财政金融协同促内需政策进一步优化，包括贴息范围扩大、经办机构增加、额度上限提高。

宏观背景与展望

• 美国债务问题：联邦政府债务总额突破40万亿美元，长债利率升至近20年高位，财政部扩大美债回购规模但效果有限。
• 全球资产定价：美伊局势缓和及美国债务问题可能引发全球资产定价重估。
• 国内资金面：央行通过隔夜与7天期逆回购操作维持流动性，但整体“放短缩长”特征表明宽松概率较低。
• 期债走势：预计短期内期债偏强震荡，利差仍有压缩空间，曲线走平。关注三季度末供给扰动。

重点关注数据

• 中国7月工业企业利润：2026/8/27 09:30
• 美国第二季度实际GDP、7月PCE物价指数：2026/8/26 20:30

风险提示

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