20170724-爱建证券-房地产行业周报_投资增速明显下滑_以_租_代_售_将会是发展方向_11页_1mb

房地产行业研究报告总结

核心内容

本报告发布于2017年7月24日，由爱建证券有限责任公司研究所研究员刘孙亮撰写，分析了当时房地产行业的整体表现、市场动态、公司动态及投资建议。

行业表现

• 房地产行业指数在2017年7月17日至7月21日期间上涨了 3.96%，高于同期上证指数的 2.16%，显示出行业跑赢大盘。
• 房地产行业市盈率（TTM）为 16.22，市净率（PB）为 2.10。
• 从市场表现来看，房地产行业在 1个月、6个月 和 12个月 的时间范围内分别表现 1.51%、-1.52% 和 1.34%，相对上证指数则分别为 -1.30%、-3.78% 和 -2.55%。

各区域楼市成交情况

环渤海区域

• 北京：现房日均成交套数上涨 4.01%，成交面积大涨 50.03%，但同比分别下降 42% 和 70%。
• 济南：商品房成交套数和面积均出现显著下滑，环比分别下降 19.38% 和 23.93%。
• 青岛：商品房成交套数微涨 0.64%，但同比下滑 15%。

华东地区

• 上海：商品房成交套数上涨 7.63%，但面积同比下降 1.32%。
• 杭州：商品房成交套数和面积分别上涨 11.84% 和 23.86%。
• 苏州：商品房成交套数大幅下降 26%，面积下降 25.82%。
• 南京：住宅成交套数大幅下降 86.83%，面积下降 84.98%。

中部地区

• 武汉：商品房成交套数和面积分别下降 1% 和 9%。

华南地区

• 深圳：商品房成交套数和面积分别下降 17% 和 11.17%，同比分别下降 21% 和 32%。
• 广州：商品房成交套数上涨 20%，面积上涨 10%，但同比分别下降 34% 和 52%。
• 福州：商品房成交套数和面积分别下降 6% 和 30%。
• 厦门：商品房成交套数上涨 3%，面积上涨 49%。

公司动态

• 阳光城：上半年净利润预增 60%-90%，主要得益于销售收入结转和存货跌价准备转回。
• 中粮地产：子公司中粮锦悦竞得成都市成华区地块，成交总价 10.4亿元。
• 绿地控股：上半年营收 1248亿元，同比增长 15%；净利润 46亿元，同比增长 0.76%。
• 信达地产：拟以 78.33亿元 收购淮矿地产 100% 股权。
• 阳光城：控股股东及其子公司增持 8100万股，增持后持股比例达 43.4%。

重点公司评级

以下为部分重点公司评级及财务数据概览：

投资建议

• 房地产行业在2016年至2017年前2个月经历快速上涨，导致行业杠杆率上升。
• 为遏制过度热炒，监管层收紧了房地产融资渠道，仅大型房企可发行在岸债券，中小房企需通过境外债券融资，但需监管批准。
• 全球债市回调和政府遏制杠杆将导致融资成本上升。
• 2017年将有近 1,200亿元 债券到期，高杠杆房企将面临行业洗牌。
• 当前房地产行业投资增速明显下滑，行业景气度持续走低，因此继续维持 “同步大市” 评级。

风险提示

• 政策调控趋严
• 房产需求出现下滑
• 市场风险增加

附录

• 图表：包括北京、济南、上海、杭州、苏州、南京、武汉、深圳、广州、福州、厦门等城市的楼市成交状况。
• 表格：包含行业与指数对比、涨幅前5位和跌幅前5位的房地产上市公司数据、重点公司评级一览等。