20260821-瑞达期货-白糖市场周报_18页_1mb

2026年8月21日白糖市场周报总结

核心内容概览

本周白糖市场整体呈现反弹走势，但未来价格走势仍受多重因素影响。国内进口食糖量增加，工业库存维持高位，新榨季增产预期增强，后期去库压力较大。国际原糖价格上涨，受巴西甘蔗产量及生物燃料市场环境支撑，但厄尔尼诺现象导致主产国糖供应担忧加剧。国内需求端表现一般，成品糖及软饮料产量同比减少，对糖价形成一定压制。

周度要点小结

• 国内白糖期货：郑糖主力合约价格反弹，周度涨幅约1.39%。
• 国际白糖市场：美糖10月合约期价上涨，周度涨幅约5.42%。
• 国际原糖现货价格：本周国际原糖现货价格为17.17美分/磅，较上周上涨0.41美分/磅。
• 国内进口食糖：2026年7月份我国进口食糖47万吨，环比增加19万吨，进口许可增发背景下，国内工业库存维持高位。
• 国内工业库存：截止2026年7月份，广西加云南食糖工业库存合计为311.99万吨，环比减少17.36%，同比增加117%。
• 国内需求：7月份成品糖产量同比减少18.6%，饮料产量同比减少5.4%，需求端表现疲软。
• 期权市场：白糖平值期权隐含波动率有所变化，市场情绪趋于谨慎。
• 股市关联：南宁糖业市盈率波动，反映市场对行业盈利预期的变化。

期现市场分析

国际市场

• 美糖走势：美糖10月合约期价上涨5.42%，CFTC数据显示非商业净持仓大幅增加，显示多头信心增强。
• 国际原糖价格：本周国际原糖现货价格为17.17美分/磅，较上周上涨0.41美分/磅，主要受巴西甘蔗产量及生物燃料市场环境支撑。

国内市场

• 郑糖走势：郑糖2701合约价格反弹，周度涨幅约1.39%。
• 持仓与仓单：本周白糖期货前二十名净持仓为-178594手，郑糖仓单为22567张。
• 价差与基差：郑糖1-5合约价差为-69元/吨，现货-郑糖基差为-178元/吨，显示现货价格相对期货贴水。

产业情况分析

供应端

• 巴西产量预测：Conab预测2026/27年度巴西甘蔗产量将达7.052亿吨，增长4.7%；糖产量预计下降2.9%至4290万吨，主要因糖浆进口量稳定。
• 国内进口：2026年7月份我国进口食糖47万吨，同比减少36.49%，环比增长19万吨。
• 国内累计进口：2026年1-7月份累计进口食糖0.02万吨，同比减少10.11%。

工业库存

• 国内工业库存：截止2026年7月份，广西加云南食糖工业库存合计为311.99万吨，环比减少17.36%，同比增加117%。
• 库存趋势：库存维持高位，未来去库压力较大。

需求端分析

• 成品糖产量：2026年7月份我国成品糖产量达36.4万吨，同比减少18.6%。
• 软饮料产量：2026年7月我国软饮料产量为1689.2万吨，同比减少5.4%。
• 产销率：主产区食糖产销率一般，需求端支撑有限。

未来关注因素

1. 国内进口许可：进口许可增发可能影响市场供需平衡。
2. 需求变化：成品糖及软饮料产量变化将对糖价产生直接影响。

其他关键信息

• 巴西甘蔗收割量增加：尽管巴西甘蔗收割量增加，但因糖浆进口量稳定，预计糖产量下降。
• 国际糖价上涨：受厄尔尼诺现象影响，主产国糖供应担忧加剧，外盘原糖价格上涨提振国内市场。
• 瑞达期货研究院简介：瑞达期货股份有限公司成立于1993年，2019年在深交所上市，是国内大型全牌照期货公司之一，提供多种专业投资服务和策略分析报告。

总结

本周白糖市场在国内外因素共同作用下呈现反弹趋势，但未来价格走势仍面临供应端增产及需求端疲软的双重压力。国际原糖价格上涨对国内市场形成一定支撑，但国内进口量增加及库存高位运行，或将限制糖价上涨空间。需密切关注国内进口许可政策及需求变化，以判断未来市场走势。