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棉花早报总结 —— 2026年9月1日

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部王明伟发布的棉花市场分析，涵盖全球棉花供需、价格走势、库存情况及市场影响因素等。报告内容主要用于市场参考，不构成投资建议。

基本面分析

全球供需情况

• ICAC 7月预测：2026/27年度全球棉花消费2550万吨，产量2590万吨。
• USDA 8月报告：
  • 产量：2561.2万吨
  • 消费：2676.3万吨
  • 期末库存：1517.2万吨
• 中国7月数据：
  • 产量：634万吨
  • 进口：150万吨
  • 消费：780万吨
  • 期末库存：822万吨

供需趋势

• 全球产量：2026/27年度较2025/26年度略有下降，但较2024/25年度增长。
• 全球消费：2026/27年度较2025/26年度增长，但增速放缓。
• 全球期末库存：较2025/26年度下降，库存消费比下降至0.73。

中国供需情况

• 产量：2026/27年度预计为634万吨。
• 进口：7月棉花进口9万吨，同比增长71.1%；棉纱进口16万吨，同比增加5万吨。
• 消费：7月消费780万吨，期末库存822万吨。

市场动态与价格走势

基差情况

• 现货3128B均价：18410元/吨
• 基差：1285（01合约），升水期货，市场情绪偏多。

盘面表现

• 技术面：20日均线向上，K线在均线上方，走势偏多。

主力持仓

• 主力趋势：偏多，净持仓多减。

市场影响因素分析

利多因素

• 替代品价格走高：化纤价格上升，对棉花需求形成支撑。
• 种植成本上升：化肥价格上涨，提升棉花种植成本。
• 出口政策利好：对美出口关税有所降低，中美关系缓和。
• 天气因素：厄尔尼诺天气形成，可能影响产量。
• 旺季预期：金九银十纺织旺季临近，市场提前炒作，郑棉重心上移。

利空因素

• 国储拍卖：可能增加市场供应，对价格形成压力。

全球棉花供需平衡表（ICAC）

其他市场数据

涤纶短纤价格

• 数据来源：钢联数据，图示显示价格波动情况。

进口到港报价

• 数据来源：钢联数据，图示显示进口报价趋势。

工业库存与商业库存

• 工业库存：数据最新日期为2026年8月15日，图示显示库存变化。
• 商业库存：数据最新日期为2026年8月21日，图示显示库存水平。
• 内地库存：数据最新日期为2026年8月21日，图示显示库存分布。
• 纺纱厂折存天数：数据最新日期为2026年8月28日，图示显示库存周转情况。

棉花市场展望

• 趋势判断：郑棉走势曲折向上，主力01合约盘中回落，短多思路。
• 预期：美农业部报告偏多，美棉走势偏强。
• 市场情绪：受金九银十旺季预期影响，市场情绪偏多。

联系方式

• 联系人：王明伟
• 从业资格证号：F0283029
• 投资咨询证号：Z0010442
• 电话：0575-85226759
• 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼
• 邮箱：dyqh@dyqh.info
• 证券代码：839979

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