20260809-创元期货-商品周度报告_本周去库_关注持续性_14页_1mb

玻璃及浮法玻璃市场周报总结

核心内容概述

本周玻璃市场呈现企稳迹象，期价止跌回升，基差收敛，区域分化明显。供给端减量与去库驱动库存逐步下降，但整体仍维持高位。深加工订单延续“南强北弱”格局，需求疲软仍是核心制约因素。行业利润全线亏损，成本压力显著。

主要观点

1. 期货市场走势

• FG09合约：周度上涨22元（+2.51%），收于897元，期价止跌企稳。
• FG08合约：进入交割月后，价格运行于897—920元区间，周五夜盘收于900元，基本围绕现货价格运行。
• 基差表现：近月合约基差维持平水，远月合约（9-1）维持升水格局，价差向0轴收敛。
• 仓单与持仓：仓单周增500手，08合约持仓量为879手，交割月减仓符合规律。
• 月差结构：9-1价差小幅走正，显示近月合约支撑力增强，但库存去化持续性仍是关键。

2. 现货市场表现

• 区域分化明显：
  • 沙河地区：安全实业降价促销至960元，市场成交重心905—940元，但降价仅维持平库。
  • 湖北地区：报价持稳，成交价820—840元，基差贴水较深。
  • 华东与华南地区：旗滨分别提涨40元至1060元和1150元，福建新福兴首日提涨100元，情绪拉动显著。
• 产销数据：沙河、华东产销均衡，湖北、华南产销超百，区域间强弱分化显著。

3. 供给情况

• 日熔量：14.22万吨，接近供需平衡线。
• 产线变动：山西青春玻璃有限公司黎城一线放水，株洲醴陵旗滨玻璃有限公司五线改产白玻，河北南玻一线改产白玻。
• 下周预期：供给端运行稳定，无明显增减预期。

4. 需求情况

• 深加工订单：样本企业订单天数均值9.4天，环比+13.29%，同比-1.4%。区域分化明显，华南订单表现强劲，部分工厂排单超2周。
• 终端需求：虽进入备货窗口，但启动偏慢，累计表需同比约-7%，需求疲软对价格形成明显拖累。
• 投机需求：占主导地位，真实需求尚未明显改善。

5. 库存情况

• 全国总库存：7489.8万重箱，环比-0.6%，同比+21.1%，折库存天数34.3天。
• 区域库存：
  • 华南：降库最显著。
  • 华北：库存环比增长。
  • 华中：库存微幅去化。
  • 华东：库存环比下降，去库压力缓解。
  • 西南、西北：库存变动不大，仅部分企业微幅去库。

6. 成本与利润

• 三种工艺亏损：天然气制玻璃亏损-179.23元/吨，煤制气-49.25元/吨，石油焦-221.47元/吨。
• 行业亏损加剧：冷修预期强烈，但落地缓慢，厂家维持生产连续性，行业面临困境。

关键信息

• 市场情绪：华东、华南涨价带动市场交投氛围边际改善，但整体需求疲软。
• 库存去化：华南降库显著，其他区域去库动能不一，需关注库存能否持续去化。
• 价格结构：8-9价差向0轴收敛，9-1价差维持升水，市场或呈现小幅正套。
• 下周关注重点：
  1. 沙河降价后中下游反馈。
  2. 华东提价对湖北的传导效应。
  3. 深加工订单延续性。
  4. 潜在点火产线动态。
  5. 表需变化与日熔量平衡关系。

总结

本周玻璃市场整体企稳，期价止跌回升，基差收敛，库存小幅下降。区域间现货价格分化显著，华南、华东提价带动情绪改善，但湖北、沙河仍以平库为主。深加工订单呈现“南强北弱”格局，需求疲软仍是主要制约。行业亏损加剧，成本压力显著，冷修预期强烈但落地缓慢。下周需重点关注沙河降价后的下游反馈、区域价差传导、深加工订单延续性及潜在产线变动。若库存去化持续，市场或进一步向平衡方向发展。