20260901-国泰海通-_国泰海通刘越男_商社周报_新消费步入低基数期_茶饮或迎来修复_2026.8.24-2026.8.30_2页_151kb

商社周报总结（2026.8.24-2026.8.30）

核心内容

本周报告由国泰海通证券研究所社服零售研究团队发布，重点分析了新消费市场进入低基数期的趋势，指出茶饮行业复苏节奏可能更快，同时强调了黄金珠宝、出口与教育等行业的投资价值。报告还关注了AI赋能型消费领域，如培育钻石，并推荐了一些具备防御属性的低PB、高股息标的。

主要观点

1. 新消费进入低基数期

   • 新消费市场整体处于低基数阶段，行业增长空间较大。
   • 茶饮行业预计复苏节奏将快于其他细分领域，成为重点推荐方向。

2. 黄金珠宝行业具备弹性与安全边际

   • 黄金珠宝行业在消费复苏背景下表现出较强的抗跌性和增长潜力。
   • 推荐多家黄金珠宝企业，具体名称未列出。

3. 出口与教育等高景气行业持续验证

   • 出口行业及教育行业在当前经济环境下仍保持较高景气度。
   • 推荐相关领域的标的，具体名称未列出。

4. AI赋能型消费值得关注

   • 培育钻石作为AI赋能型消费的代表，具有较高的增长潜力。
   • 推荐多家培育钻石相关企业，具体名称未列出。

5. 防御型投资标的推荐

   • 推荐低PB、高股息的防御型股票，以及部分超跌龙头股。
   • 具体推荐标的未列出。

行业重点信息及数据更新

社服行业

1. 海南暑期旅游市场表现亮眼

   • 暑期以来，海南在线旅游预订人次同比增长10.8%，旅游消费额同比增长13.4%。
   • 飞猪平台景区门票预订量同比增长30%，定制游订单同比翻倍。

2. 中秋与国庆出行需求集中释放

   • 携程平台“中秋”“国庆”关键词搜索热度环比增长116%。
   • 提前30天以上预订的假期产品热度同比增长超20%，显示出消费者对假期出行的强烈期待。

零售行业

1. 零售业景气指数回升

   • 8月中国零售业景气指数环比上升0.4个百分点，商品经营类指数环比上升1.1个百分点。
   • 1—7月便利店、超市零售额分别同比增长6.1%、3.8%，而专业店、百货店和品牌专卖店分别下降1.8%、2.4%、9.3%。

2. 零售数字化升级加速

   • 第九届零售业数字化年会暨数智生态论坛在杭州举行，发布了《2026零售企业AI应用及需求与痛点调查报告》。
   • AI导购、智能客服及会员精细化运营成为零售数字化升级的重点方向。
   • 截至7月底，银联商务已协助全国31个省区市落地消费品以旧换新方案，直接带动销售金额超过9,600亿元。

公司公告

1. 曲江文旅

   • 2026年半年报显示，公司上半年营业收入3.90亿元，同比下降26.75%；归母净利润681.28万元，同比扭亏；扣非归母净利润亏损5,994.94万元。

2. 新华百货

   • 8月27日公告首次回购股份117万股，占总股本0.37%，成交金额1,337.31万元。
   • 整体回购计划金额为2—4亿元，回购股份拟用于员工股权激励或员工持股计划。

3. 凯撒旅业

   • 2026年半年报显示，公司上半年营业收入4.35亿元，同比增长37.08%；归母净利润亏损1,100.58万元，亏损同比收窄54.68%；但扣非净利润亏损4,293.27万元，同比扩大44.00%。

风险提示

• 消费复苏不及预期：若消费复苏力度不足，可能影响相关行业增长。
• 宏观经济波动风险：经济环境变化可能对消费行业造成冲击。
• 市场竞争加剧：行业竞争加剧可能压缩企业利润空间。

推荐标的（部分）

• 茶饮行业：推荐**（具体名称未列出）
• 黄金珠宝：推荐**、**、**、**、**（具体名称未列出）
• 出口与教育：推荐**、**、**、**、**、**（具体名称未列出）
• 防御型投资：推荐**、**、**、**（具体名称未列出）
• AI赋能型消费：推荐**、**、**、**、**（具体名称未列出）

总结

本周报告聚焦于新消费市场复苏趋势，指出茶饮行业复苏节奏较快，黄金珠宝具备投资价值，同时关注AI赋能型消费和防御型投资机会。在行业数据方面，海南旅游市场表现强劲，中秋国庆出行需求集中释放，零售行业景气指数回升，数字化升级趋势明显。公司层面，曲江文旅、新华百货和凯撒旅业分别发布半年报，反映出不同行业的经营状况与战略动向。整体来看，报告对消费板块的未来走势持乐观态度，但仍提示市场风险。