2017-社会服务研究笔记：多维看人口转型，新消费强势崛起_45页-3mb

社会服务行业研究报告总结

核心内容

本报告围绕中国人口结构的多维转变，分析其对旅游消费市场的影响，并提出相应的投资建议。报告指出，随着人口老龄化、家庭结构小型化、中产阶层扩大、城镇化推进等趋势，旅游消费模式正在经历显著升级与转变，为行业带来新的增长点。

主要观点

• 人口结构转变：中国正经历前所未有的人口结构变化，包括老龄化、家庭小型化、中产阶层扩大、城镇化加速等，这些变化将深刻影响旅游消费行为。
• 旅游消费升级：旅游需求从观光游向品质游、体验游转变，旅游消费更加注重个性化、品质化和多元化。
• 细分市场潜力：不同年龄和家庭结构的群体将推动旅游市场向不同细分领域发展，如老年游、亲子游、中端酒店、邮轮游等。
• 政策与市场联动：二胎政策与婴儿潮回声效应将推动亲子游市场的发展，成为旅游市场的下一个风口。
• 投资逻辑清晰：报告推荐了多家旅游相关上市公司，关注其在细分市场中的表现和潜力。

关键信息

人口结构多维转变

• 老龄化：老年人口比例持续上升，2016年达16.7%，预计2025年全面进入老龄社会。
• 家庭结构小型化：家庭规模和代际数目减少，核心家庭成为主流，亲子游成为重要趋势。
• 中产阶层扩大：中产阶层人数不断增长，消费能力增强，旅游成为其生活的重要组成部分。
• 城镇化推进：城镇化率持续上升，2016年达57.35%，带动旅游消费和投资增长。

旅游消费趋势

• 老年游市场广阔：老年人有闲暇时间、稳定的收入和较高的旅游意愿，成为旅游消费的重要力量。
• 亲子游升温：二胎政策和独生代育儿观念变化推动亲子游发展，预计市场规模将显著增长。
• 80后消费主导：80后成为旅游消费主力，注重品质和体验，推动旅游市场消费升级。
• 农民工转型新市民：随着城镇化进程，农民工群体消费潜力逐步释放，旅游市场将受益。

投资建议

• 重点推荐公司：
  • 首旅酒店：发力中端酒店，开拓自驾游市场。
  • 中国国旅：受益于中产阶层出境购物需求增长，是免税行业龙头。
  • 中青旅：抢占亲子游市场，布局旅游+。
  • 三特索道：受益于周边休闲游兴起，推进品牌化。
  • 黄山旅游：依托区位优势，实施全域旅游战略。
  • 长白山：关注中产崛起带来的消费升级，探索“温泉+冰雪”。
  • 凯撒旅游：国内邮轮旅游领先品牌，拓展户外体育业务。

行业评级

• 社会服务行业：增持（维持）
• 相关公司：多数被推荐为“买入”或“增持”，显示市场对其未来发展充满信心。

风险提示

• 人口政策变化风险：政策调整可能影响人口结构和旅游市场。
• 经济发展放缓风险：经济下行可能影响旅游消费能力。
• 国际环境震荡风险：影响出境游市场和国际旅游合作。

结构化总结

人口结构转变与旅游市场变化

旅游消费趋势

投资逻辑与相关公司

图表目录（关键数据）

• 图表3：我国总人口年龄结构变化
• 图表4：我国人口年龄结构变化趋势
• 图表6：2004-2015年老年旅游市场规模
• 图表9：2010年家庭规模与代数交叉表
• 图表11：2006-2015年中国家庭年收入分布趋势
• 图表17：2004-2016年中国居民出境游人次
• 图表23：2010-2016年中国城镇化率与旅游总收入变化
• 图表29：我国人口老龄化发展趋势
• 图表30：1996-2015年城镇居民分年龄国内出游人次
• 图表32：城乡居民社会养老保险覆盖情况
• 图表36：2016年爸妈游热门出境目的地
• 图表39：不同测算方案下的年度出生人口数量
• 图表44：2014-2018年在线亲子游市场交易规模
• 图表49：不同年龄段人群消费能力比较
• 图表50：不同年龄段升学比例
• 图表52：不同代际家庭月收入1万元以上的占比

结论

人口结构的多维转变将推动中国旅游市场持续升级，催生多个新兴消费趋势，如老年游、亲子游、品质游等。报告建议关注相关细分行业的龙头企业，把握人口变化带来的市场机遇。同时，提醒投资者注意政策变化、经济放缓和国际环境等潜在风险。