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报告摘要
螺卷早报（2022-9-22）总结
核心内容概述
本报告为螺纹钢与热卷的市场分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及预期等方面。分析师赵通基于当前市场情况，对螺纹钢和热卷的短期走势进行判断，并提出相应的操作建议。
螺纹钢分析
基本面
- 上周螺纹钢产量基本稳定，钢厂高炉开工率小幅提升，但受政策限产影响，本月供应已处于相对高位，预计后续保持平稳。
- 下游钢材消费需求回落，库存水平偏低但出现反季节性累积，八月地产数据下行，九月施工旺季未兑现。
- 倾向：偏空
基差
- 螺纹钢现货折算价为3910，基差为246，现货升水期货。
- 倾向：偏多
库存
- 全国35个主要城市螺纹钢库存为496.27万吨，环比增加3.33%，同比减少32.04%。
- 倾向：中性
盘面
- 螺纹钢价格位于20日线下方，20日线向下。
- 倾向：偏空
主力持仓
- 螺纹钢主力持仓多减。
- 倾向：偏多
预期
- 本周螺纹钢供需数据未见明显改善，需求端表现仍弱，市场情绪偏悲观。
- 预计价格将低位震荡运行，上方压力位在3750附近，短期反弹突破可能性不大。
- 操作建议：01合约日内3600-3750区间偏空操作
利多因素
- 保增长背景下，政策对地产和基建释放更积极信号。
- 供应端受限产政策调控，库存低于同期。
- 基建、汽车产销数据反弹。
利空因素
- 总体消费需求偏弱，表观消费低于同期。
- 疫情持续影响下游开工情况，社融数据不佳，地产仍处下行。
本周交易逻辑
- 钢厂复产进度兑现，供应回升至政策高位，但需求未见明显好转，市场信心不足。
- 价格低位震荡运行，上方压力较大，预计短期维持弱势。
风险点
- 下行风险：疫情持续影响下游开工情况，九月需求持续弱势。
- 上行风险：需求超预期好转，限产政策继续加码。
热卷分析
基本面
- 上周热卷产量小幅增加，但受粗钢产量见顶和限产政策影响，预计未来难有增量。
- 需求方面表观消费小幅回落，与同期差距加大，除汽车产销反弹外，出口继续回落，制造业仍处收缩区间。
- 倾向：偏空
基差
- 热卷现货折算价为3850，基差为146，现货升水期货。
- 倾向：偏多
库存
- 全国33个主要城市热卷库存为241.63万吨，环比增加0.66%，同比减少12.63%。
- 倾向：中性
盘面
- 热卷价格位于20日线下方，20日线向下。
- 倾向：偏空
主力持仓
- 热卷主力持仓空增。
- 倾向：偏空
预期
- 基本面未见明显改善，需求延续小幅回落，价格预期走弱。
- 市场对未来信心不足，预计短期走势维持低位震荡。
- 操作建议：01合约日内3680-3800区间偏空操作
利多因素
- 供应端受限产政策调控，库存低于同期。
- 基建、汽车产销数据反弹。
利空因素
- 总体消费需求仍未有好转，表观消费继续低于同期。
- 出口承压回落。
本周交易逻辑
- 短期基本面未见明显改善，需求回落，价格上方承压。
- 预计低位震荡运行。
风险点
- 下行风险：需求恢复达不到预期，部分地区疫情持续影响下游行业。
- 上行风险：需求超预期向好，限产政策继续加码。
数据图表参考
- 螺纹钢现货价格：点击查看
- 热卷现货价格：点击查看
- 螺纹钢基差：点击查看
- 热卷基差：点击查看
- 唐山钢坯价格：点击查看
- 国内废钢综合价格（周）：点击查看
- 高炉开工率：点击查看
- 螺纹短流程电炉开工率：点击查看
- 螺纹周产量：点击查看
- 热卷周产量：点击查看
- 螺纹盘面利润：点击查看
- 热卷盘面利润：点击查看
- 螺纹高炉估算利润：点击查看
- 螺纹电炉估算利润：点击查看
- 热卷高炉估算利润：点击查看
- 铁矿石港口库存：点击查看
- 进口矿烧结粉钢厂库存：点击查看
- 钢厂废钢库存：点击查看
- 螺纹社会库存：点击查看
- 螺纹钢厂库存：点击查看
- 热卷社会库存：点击查看
- 热卷钢厂库存：点击查看
- 螺纹表观消费：点击查看
- 热卷表观消费：点击查看
- 螺纹表观消费同比：点击查看
- 热卷表观消费同比：点击查看
- 建材成交量：点击查看
- 房地产投资与销售（累计同比）：点击查看
- 房屋新开工与土地购置面积（累计同比）：点击查看
- 八月制造业PMI：点击查看
- 钢材出口：点击查看
- 水泥价格：点击查看
总结
本报告指出，螺纹钢和热卷市场短期内均面临需求疲软与供应平稳的双重压力，市场情绪偏悲观，价格走势呈现低位震荡。尽管供应端受限产政策调控，库存低于同期，但需求端未能有效改善，叠加疫情对下游行业的影响，整体市场偏空。操作建议为短期偏空操作，重点关注需求恢复与政策变化。
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