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报告摘要
PTA&MEG 早报总结 - 2026年8月21日
核心内容概述
本报告分析了2026年8月21日PTA（精对苯二甲酸）和MEG（乙二醇）的市场情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等。同时，报告也提及了PX（对二甲苯）的市场动态及供需平衡情况，并总结了近期影响市场的利好与利空因素。
PTA 每日观点
基本面
- PTA期货昨日低开震荡，市场商谈氛围一般。
- 现货基差走强，8月货成交在09+350~420附近，个别在09+450或01+585~600。
- 价格商谈区间在6225~6340元/吨。
- 9月上在09+250~295附近商谈成交。
- 今日主流现货基差为09+373元/吨。
基差
- 现货价为6320元/吨，01合约基差为671元/吨，盘面贴水。
库存
- PTA工厂库存为2.79天，环比减少0.16天。
盘面
- 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上。
主力持仓
- 主力合约净多，多头持仓减少。
预期
- 近期PTA前期降负装置陆续重启，供需将从去库转为平衡。
- 在低库存情况下，即使供应恢复，下游可能提升安全库存，短期流通性偏紧。
- 后续随着聚酯装置降幅收窄，偏紧格局可能有所缓和。
- 关注上下游装置变动。
MEG 每日观点
基本面
- 乙二醇价格重心冲高回落，市场商谈尚可。
- 夜盘及上午波动剧烈，市场心态敏感。
- 午后维持窄幅震荡，现货主流成交围绕09合约升水410~420元/吨展开。
基差
- 现货价为5736元/吨，09合约基差为350元/吨，盘面贴水。
库存
- 华东地区MEG库存为30.1万吨，环比减少4万吨。
盘面
- 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上。
主力持仓
- 主力合约净多，多头持仓减少。
预期
- 波斯湾乙二醇浮仓停泊，曼德海峡通行受阻，船运成本上升。
- 部分沙特货源分流至海外市场，9月进口量回升空间有限。
- 8至9月乙二醇基本面延续去库，现货流动性收紧。
- 短期乙二醇价格偏强运行，后续关注美伊进展及聚酯负荷变化。
PX 每日观点
基本面
- 华东某工厂100万吨PX装置已重启，另一工厂200万吨装置也已出产品。
- 另一条200万吨装置预计下周后半周重启。
- PX开工率逐步提升，供给回归，PX期货价格下跌。
- 虽然PX供给增加，但TA（聚酯）开工率尚未完全恢复，TA利润较高，对PX价格形成支撑。
基差
- 现货价为8667元/吨，11合约基差为403元/吨，盘面贴水。
库存
- 期末库存为419.12万吨，环比减少27.16万吨。
盘面
- 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上。
主力持仓
- 主力合约净多，多头持仓增加。
预期
- PX和PTA库存紧张，但PX开工率逐步回升。
- 若原油价格迟迟不回落，将对聚酯链产生压制，PX及TA开工率难以进一步提升。
市场影响因素总结
主要利好
- 地缘风险溢价维持高位，霍尔木兹海峡供应担忧持续。
- 油价周内上涨超10%，市场情绪受地缘供应担忧影响。
- 成品油需求稳健，炼厂开工率维持高位，推动柴油价格上涨。
主要利空
- EIA商业原油库存意外暴增，短期供应压力加大。
- 主要机构下调全球石油需求预期，市场担忧加剧。
- 成品油消费走弱，需求端支撑不足。
数据与图表摘要
- PX供需平衡表：显示PX产能逐步恢复，但需求尚未完全跟上。
- PTA供需平衡表：PTA总产量和消费量同比上涨，但过剩量波动较大。
- MEG供需平衡表：MEG总产量和消费量同比变化不一，进口量波动明显。
- 价格与价差：PTA和MEG现货及期货价格呈现震荡走势，价差变化较大。
- 基差：PTA和MEG基差均显示盘面贴水，但整体偏多。
- 库存：PTA和MEG库存均有所下降，反映市场去库趋势。
- 利润：PTA加工费下降，MEG利润因成本结构不同呈现分化。
- 开工率：PX、PTA及MEG开工率逐步回升，但受原油价格影响较大。
- 涤纶库存：涤纶短纤、FDY、DTY库存天数变化不大，整体维持高位。
总结
PTA和MEG市场近期整体偏多，但价格波动较大，受地缘政治和原油价格双重影响。PTA基本面逐步恢复，库存下降，但供需仍处于平衡附近；MEG则因地缘供应问题支撑较强，但进口回升有限，库存紧张。PX开工率回升，但受原油价格影响，短期供应恢复有限。市场需密切关注地缘局势、原油价格及聚酯负荷变化。
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