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PTA&MEG 早报 - 2026年8月18日总结

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年8月18日发布的PTA与MEG市场早报，旨在分析近期市场动态、供需平衡及价格走势，提供市场参考信息。报告不构成投资建议，仅用于市场分析。

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PTA市场分析

主要观点

• 基本面：PTA期货昨日震荡上行，市场商谈氛围尚可，现货基差走强，聚酯工厂和贸易商买盘活跃。
• 价格区间：本周PTA现货成交在09+300~340附近，下周个别在09+280，价格商谈区间为6210~6365元/吨。
• 基差：今日主流现货基差在09+320元/吨，现货价为6245元/吨，09合约基差为215元/吨，盘面贴水。
• 库存：PTA工厂库存为2.95天，环比减少0.14天。
• 盘面走势：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上。
• 主力持仓：净多，多增。
• 预期：PTA前期降负装置陆续重启，但开工率仍偏低。聚酯工厂原料备货力度一般，PTA具有一定的韧性。随着部分下游聚酯装置降负，偏紧格局可能有所缓和，需关注上下游装置变动。

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MEG市场分析

主要观点

• 基本面：乙二醇价格重心持续上行，基差大幅拉涨，港存延迟下降，场内买盘积极。
• 价格区间：现货主流成交在09合约升水340-535元/吨区间。
• 基差：现货价为5538元/吨，09合约基差为367元/吨，盘面贴水。
• 库存：华东地区合计库存34.1万吨，环比减少5.8万吨。
• 盘面走势：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上。
• 主力持仓：净多，多增。
• 预期：周内乙二醇到货量维持低位，港口库存有望继续去库。月底北美货源抵港，显性库存将阶段性回升。9月乙二醇船期集中在下半月，下游工厂原料缺口，部分瓶片及短纤装置计划检修，需求支撑转弱，去库幅度收窄。短期价格宽幅调整，现货流动性收紧。需关注美伊进展及聚酯负荷变化。

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PX市场分析

主要观点

• 基本面：PX价格上涨，期货结算价上涨2.96%至7958美元/吨，现货早盘在10月有买盘报价。
• 基差：现货价为8644元/吨，11合约基差为380元/吨，盘面贴水。
• 库存：期末库存446.28万吨，环比减少9.52万吨。
• 盘面走势：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上。
• 主力持仓：净多，多减。
• 预期：PX和PTA库存紧张，但PX开工率逐步恢复，供给将有所好转。若原油迟迟不归，将对聚酯链气氛产生压制。需关注原油供应及聚酯负荷变化。

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市场影响因素总结

主要利好因素

1. 地缘风险溢价维持高位：霍尔木兹海峡供应担忧持续，美伊谈判僵局加剧，伊朗称除非美方满足条件否则不开放海峡，美国称完全控制该水道，双方立场强硬。
2. 油价上涨：周内油价累计上涨超10%，WTI从78.18美元/桶升至83.27美元/桶，布伦特从83.55美元/桶升至88.98美元/桶，地缘因素主导市场情绪。
3. 成品油需求稳健：美国炼厂开工率维持高位，柴油出口创新高，推动柴油期货上涨。

主要利空因素

1. 原油库存暴增：EIA数据显示，商业原油库存意外增加1742.3万桶，创三年来最大单周增幅，库欣库存也显著上升，短期供应压力加大。
2. 需求预期下调：OPEC及IEA下调全球石油需求预期，需求疲软迹象加重市场担忧。
3. 成品油消费走弱：美国成品油消费下降，馏分油及汽油消费环比减少，需求端支撑转弱。

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供需平衡表概览

PTA供需平衡表

• 总产量：2026年8月为658.3万吨，环比上升。
• 总消费：2026年8月为619.4万吨，环比上升。
• 过剩量：2026年8月为12.2万吨，环比上升。
• 产量同比：2026年8月为7.70%，消费同比为3.20%。

MEG供需平衡表

• 总产量：2026年8月为186.5万吨，环比上升。
• 总消费：2026年8月为245.9万吨，环比上升。
• 过剩量：2026年8月为3.3万吨，环比上升。
• 产量同比：2026年8月为5.90%，消费同比为3.20%。

PX供需平衡表

• 总产量：2026年8月为320.2万吨，环比下降。
• 总消费：2026年8月为402.8万吨，环比下降。
• 过剩量：2026年8月为2.6万吨，环比上升。
• 产量同比：2026年8月为6.10%，消费同比为3.60%。

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价格与利润分析

现货价格

• PTA现货价：6245元/吨，较前一交易日上涨。
• MEG现货价：5538元/吨，较前一交易日上涨。
• PX现货价：8644元/吨，较前一交易日上涨。

期货价格

• TA09合约：6030元/吨，较前一交易日上涨。
• EG09合约：5171元/吨，较前一交易日上涨。

利润情况

• PTA加工费：581.19元/吨，较前一交易日上涨。
• MEG利润：石脑油一体化制利润为1011元/吨，煤制利润为1215.30元/吨，乙烯制利润为-9.00元/吨。
• 涤纶利润：POY利润为105.30元/吨，FDY利润为170.12元/吨，DTY利润为-250.00元/吨，涤纶短纤利润为-584.71元/吨。

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结论与建议

• PTA：短期价格偏强，需关注下游装置变动及原油供应情况。
• MEG：短期价格宽幅调整，9月现货流动性收紧，需关注美伊进展及聚酯负荷变化。
• PX：供给逐步恢复，但原油供应仍存不确定性，短期支撑有限。

整体来看，PTA与MEG市场受地缘因素及供需变化影响较大，建议投资者密切关注上下游装置变动及原油供应情况，以应对市场波动。