海外电子行业月报：2021年5月下游，智能机需求调整-20210511-广发证券-21页_934kb

报告摘要

海外电子行业月报总结（2021年5月）

核心内容概述

2021年5月的海外电子行业月报聚焦于智能手机市场需求的调整及供应链变化。报告指出，2021年第一季度全球智能手机出货量同比增长25.5%，其中中国市场增长30%。然而，随着市场进入第二季度，智能手机出货量预计将开始库存调整，主要受国内市场消费动能放缓及印度疫情反复影响。同时，报告对主要手机品牌出货量及市场占有率进行了预测调整，并分析了电子产业链上下游的表现及未来投资建议。

主要观点

智能手机市场调整：
- 华为首次退出全球手机出货量前五，市场份额重分配为安卓品牌带来增长预期。
- 预计2021年第二季度安卓手机将进入库存调整期，主要由于国内市场消费动能减弱及芯片短缺影响。
- 小米因高阶产品竞争力及线上渠道稳定性，预计成为最大受益者。
出货量预测调整：
- 2021年全球智能手机出货量预计同比增长3%（此前为9%）。
- 各主要品牌出货量预测如下（单位：亿部）：
  - 三星：2.9（同比+9%）
  - 苹果：2.3（同比+9%）
  - 小米：2.1（同比+42%）
  - OPPO（含Realme）：1.8（同比+18%）
  - vivo：1.4（同比+19%）
  - 华为（含新荣耀）：0.85（同比-55%）
供应链表现：
- 板卡厂因电竞显卡需求旺盛，价格维持高位，预计5月矿卡新品推出后仍将保持增长。
- 组装厂受淡季及缺料影响，同比收窄，但因递延效应，全年消费电子需求仍被看好。
- 服务器市场在第一季度库存调整结束后，第二季度拉货动能开始升温。
- 手机零组件因芯片供货紧张，收入同比持续下滑。
行业展望：
- 芯片行业因晶圆代工产能紧张，订单不会轻易调整，缺货状况将持续。
- 光学行业将受高端CIS缺货及库存调整影响，第二季度备货力度将放缓。
- 建议关注半导体制造和设备相关公司，包括台积电、日月光、ASM Pacific、美光、中芯国际、华虹半导体等，以及PC供应链如雷蛇。

关键信息

市场数据：
- 2021年4月恒生信息技术指数下跌7%，台湾电子指数下跌3%。
- 2021年第一季度全球智能手机出货量达3.45亿部，同比增长25.5%。
- 中国大陆5G手机出货量及平均单价数据表明市场持续增长。
出货量及市场份额：
- 中国大陆市场前五大智能手机品牌市占率有所变化，小米市占率增长显著。
- 2021年全球5G手机渗透率预计达46%，显著高于2020年的18%。
风险提示：
- 需求超预期下滑
- 零组件缺货
- 行业竞争加剧
- 规格提升放缓