海外电子行业月报：2021年4月下游，VRAR生态系发展提速-20210413-广发证券-22页_1mb

海外电子行业月报总结

核心内容

2021年4月，海外电子行业月报指出，尽管疫情对部分行业产生影响，但整体需求仍在增长，芯片供应紧张状况预计持续至年底。月报重点分析了VR/AR生态系发展提速、月营收数据及市场一致性预期、消费电子数据追踪及行业风险提示。

主要观点

1. VR/AR生态系发展加速

• 市场增长预期：全球AR及MR市场规模预计在2026年达到945亿美元，复合年增长率达54%。
• 硬件主导：硬件占市场81%，软件占17%，服务业务占2%。
• 2020年出货量：全球AR及VR装置出货量同比下降9%，主要因Oculus Quest 2销售强劲。
• 苹果与Oculus的布局：
  • 苹果计划于2022年推出MR头戴设备，2023年初推出AR眼镜。
  • Oculus预计于2021年底推出Quest3及QuestPro，出货量有望达到800-1000万台。
  • 索尼计划推出PSVR2，提升FOV和整合DualSense控制器。

2. 2022年AR/VR生态系带动相关行业升级

• AR/VR将带动IoT、感测（光学）及AI（芯片、算法）行业规格升级。
• 光学设计趋势：光波导技术被视为未来AR设备主流，因其轻薄、无边界感及成本效益。

3. 月营收及市场预期

• 恒生信息技术指数：2021年3月下跌3%，恒生指数下跌2%。
• 台湾电子指数：2021年3月上涨4%，台湾加权指数上涨6%。
• 主要厂商表现：
  • 组装厂：鸿海、和硕、广达、纬创、仁宝、英业达等均实现同比高增长。
  • PC品牌：华硕、宏碁等亦呈现增长。
  • 服务器：第一季温和复苏，第二季拉货动能升温。
  • 手机零组件：因芯片短缺，收入同比下滑。

4. 市场一致性预期

• 苹果公司因市场对其财报乐观预期，彭博一致性预期上调。
• 其他主要厂商如鸿海、和硕、台达电等亦有预期上调。
• 部分厂商如大立光、可成科技等预期有所下调。

5. 消费电子数据追踪

• 智能机份额重分配：
  • 华为市场份额减少，三星、小米、OPPO、vivo、苹果等均有增长。
  • 小米在海外市场（欧洲、拉美）与华为重迭，且具备采购优势。
• 5G手机渗透率：全球5G手机渗透率预计在2021年达到46%。
• PC出货量：全球PC出货量增长，华硕、宏碁等品牌市占率提升。

关键信息

主要公司及市场表现

• 组装厂：鸿海、和硕、广达、纬创、仁宝、英业达等均实现高增长。
• 光学镜头：大立光、玉晶光等因高端CIS缺货，预计在2季度底缓解。
• 智能手机品牌：小米、OPPO、vivo等在市场表现上增长显著。
• 服务器：第一季温和复苏，第二季拉货动能升温。

供应链动态

• 苹果MR头戴式装置：预计搭载6颗RGB摄像头、4颗红外线摄像头、4颗透镜和1颗dToF，使用索尼4K Micro OLED显示方案。
• Oculus Quest3及QuestPro：预计于2021年底推出，出货量增长预期明显。
• 索尼PSVR2：升级方向包括单线连接主机、提升FOV、整合DualSense控制器。

5G市场发展

• 全球5G手机出货量：预计2021年达到635百万部，渗透率提升至46%。
• 中国大陆5G手机市场：出货量及平均单价均有所增长。

风险提示

• 需求下滑：市场对产品需求可能超预期下滑。
• 零组件缺货：芯片供应紧张可能持续。
• 行业竞争：竞争加剧可能导致市场份额变动。
• 规格提升放缓：技术发展可能不及预期。

关注重点

• 联发科、小米、舜宇、大立光、雷蛇等公司表现优异，值得关注。
• AR/VR生态系：技术发展与市场拓展潜力大，关注光学设计与显示技术。
• 5G手机市场：全球及中国大陆市场增长显著，注意市场渗透率及品牌表现。

行业投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

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