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文档总结

核心内容概述

本报告由国投期货有限公司首席分析师曹凯及多位高级分析师联合发布，内容涵盖棉花、白糖、苹果、天然橡胶、20号胶、丁二烯橡胶及纸浆等商品的市场分析。报告基于当前市场行情、天气因素、供需关系及库存变化，对各商品短期走势进行判断，并给出操作建议。

各商品分析总结

棉花 & 棉纱

• 价格走势：美棉震荡走高，价格创近期新高；郑棉上涨更多受美棉带动及资金天气炒作影响。
• 供需分析：
  • 美棉部分主产区干旱，优良率环比回落。
  • 巴西棉花收割进度同比偏快，达43.7%。
  • 国内储备棉百分百成交，现货成交偏清淡。
• 操作建议：短期郑棉走势或震荡偏强，建议关注下游需求变化。

白糖

• 价格走势：美糖震荡，郑糖反弹。
• 供需分析：
  • 巴西下半月生产进度放缓，甘蔗压榨量和产糖量同比下降。
  • 印度干旱严重，减产预期较强。
  • 国内新榨季产量预期仍不确定，但广西降雨正常，有利于产量恢复。
• 操作建议：国内产量预期不明确，内生上涨动力不足，短期走势偏震荡，价格底部有所抬升。

苹果

• 价格走势：期价震荡，现货价格持稳。
• 供需分析：
  • 早熟苹果上市，西北产区质量一般，山东红果较少，价格坚挺。
  • 新季苹果销售一般，需求处于淡季。
  • 全国冷库库存同比增加25.36%，显示供应偏宽松。
• 操作建议：市场转向新季产量预期，天气较好利于产量恢复，操作上维持偏空思路。

天然橡胶 & 20号胶 & 合成橡胶

• 价格走势：RU和NR震荡上涨，BR剧烈波动。
• 供需分析：
  • 天然橡胶供应进入高产期，但降雨影响割胶。
  • 丁二烯橡胶装置开工率回升，但终端需求偏弱。
  • 青岛地区天然橡胶库存下降，保税区库存增加，整体库存压力较小。
• 操作建议：下游需求一般，库存下降支撑价格，市场情绪乐观，策略上观望。

纸浆

• 价格走势：纸浆期货回落。
• 供需分析：
  • 海外供给扰动带动价格走强，智利Arauco公司外盘报价有所下调。
  • 国内港口库存仍处于高位，下游采购需求一般。
• 操作建议：短期上涨空间受限，走势偏震荡。

原木

• 价格走势：期价震荡，现货报价持稳。
• 供需分析：
  • 外盘报价上涨，外商发货意愿增强，预计后期到货量增加。
  • 国内港口原木库存同比下降，出库量环比提升但同比偏低。
• 操作建议：低库存对价格有一定支撑，操作上以观望为主。

操作评级概览

星级说明

• 红色星级（★★★）：代表趋势性上涨，当前具备投资机会。
• 绿色星级（☆☆☆）：代表趋势性下跌，但可操作性不强。
• 白星：代表短期趋势均衡，操作上以观望为主。

免责声明

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