20260914-国投期货-软商品日报_3页_3mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为国投期货有限公司首席分析师曹凯及高级分析师胡华钎、黄维于2026年9月14日发布的市场分析报告，涵盖棉花、纸浆、白糖、苹果、20号胶、天然橡胶、合成橡胶及原木等商品的市场分析与操作建议。报告通过星级系统对各商品的市场趋势进行评估，红色星级表示预判趋势性上涨，绿色星级表示预判趋势性下跌。

各商品分析总结

棉花 & 棉纱

• 核心内容：美国农业部9月供需报告对美棉影响偏中性，全球产量小幅下调，美棉产量下调幅度低于预期，导致价格下跌。
• 主要观点：
  • 印度棉花种植面积与去年基本持平，巴西产量预计与去年持平。
  • 郑棉价格连续调整，储备棉竞拍热情回落。
  • 国内现货成交一般，下游采购以刚需为主，棉纱价格随棉价回落。
  • 成品库存同比偏低，库存压力不大。
• 关键信息：中期郑棉或维持区间震荡，短期走势偏弱。
• 星级评定：☆☆☆（偏空）

白糖

• 核心内容：美糖震荡，巴西6月下半月生产数据偏利多，但甘蔗压榨量和产糖量同比下降。
• 主要观点：
  • 印度马邦提前开榨，关注其生产情况。
  • 国内郑糖震荡，广西降雨较好，但后期天气风险仍存。
  • 美糖利多较强，国内产量预期仍不确定，内生上涨动力不足。
• 关键信息：预计价格继续上行，但底部有所抬升。
• 星级评定：☆☆☆（偏空）

苹果

• 核心内容：苹果期价震荡，现货市场早熟苹果逐渐上市，主流价格持稳。
• 主要观点：
  • 西北产区货源质量一般，山东红果较少，价格相对坚挺。
  • 新季苹果上市后销售情况一般，需求处于淡季。
  • 库存同比增加39%，但库存压力不大。
  • 市场交易主线转向新季度产量预期，天气较好有利于产量恢复。
• 关键信息：操作上维持偏空思路。
• 星级评定：★★★（偏空）

20号胶 & 天然橡胶 & 合成橡胶

• 核心内容：天然橡胶和20号胶期货价格大幅下跌，丁二烯橡胶小幅下跌，合成橡胶价格稳定。
• 主要观点：
  • 天然橡胶供应进入高产期，关注产区天气。
  • 丁二烯橡胶装置开工率下降，部分企业继续停车检修。
  • 超高油价冲击汽车和轮胎行业，影响下游需求。
  • 库存持续下降，但需求趋降，市场情绪谨慎。
• 关键信息：中东局势动荡，成本驱动为主，操作上观望。
• 星级评定：☆☆☆（偏空）

纸浆

• 核心内容：纸浆期货仍在低位震荡，海外供给扰动是支撑价格的重要因素。
• 主要观点：
  • 海外纸浆供给端扰动频繁，是近期价格反弹的主要原因。
  • 国内港口库存同比仍处于高位，下游采购需求一般。
  • 纸浆期货低点或已出现，短期上涨空间受限。
• 关键信息：操作上建议逢低轻仓试多，滚动操作为主。
• 星级评定：☆☆☆（偏多）

原木

• 核心内容：原木期价震荡，现货报价持稳，外盘报价上涨，外商发货意愿增强。
• 主要观点：
  • 供应端外盘报价上涨，预计后期到货量增加。
  • 需求逐渐进入旺季，但出库量同比偏低。
  • 港口库存同比下降21.52%，库存压力较小。
• 关键信息：低库存对价格有一定支撑，操作上暂时观望。
• 星级评定：☆☆☆（偏多）

操作建议汇总

其他信息

• 分析师信息：曹凯（首席分析师）、胡华钎（高级分析师）、黄维（高级分析师）
• 联系方式：010-58747784，gtaxinstitute@essence.com.cn
• 免责声明：本报告仅供国投期货客户使用，不构成投资建议，不承担任何责任。

注：星级评定中，红色代表趋势性上涨，绿色代表趋势性下跌，白星代表操作性差，建议观望。