20260827-国投期货-软商品日报_3页_3mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为国投期货有限公司首席分析师曹凯及高级分析师黄维、胡华钎于2026年8月27日发布的市场分析报告，涵盖棉花、白糖、苹果、天然橡胶、20号胶、丁二烯橡胶、纸浆及原木等商品的市场走势分析与操作建议。

各商品分析

棉花 ★★★

• 市场表现：美棉震荡偏强，受天气干旱及商品整体偏强影响。
• 国内情况：储备棉百分百成交，郑棉上涨主要受美棉带动及资金天气炒作影响。
• 库存与需求：8月上半月商业库存消化情况尚可，下游需求虽一般，但纺企高产能支撑原料刚需。
• 操作建议：短期郑棉走势或震荡偏强，操作上可关注多头机会。

纸浆 ☆☆☆

• 市场表现：纸浆期货小幅上涨，近期价格反弹主要因海外供给扰动。
• 价格变动：智利Arauco公司针叶浆价格下调，本色浆和阔叶浆价格持平。
• 库存情况：中国主流港口纸浆库存仍处于高位。
• 操作建议：基本面偏弱，短期上涨空间受限，走势偏震荡，建议观望。

白糖 ☆☆☆

• 市场表现：隔夜美糖震荡，国内郑糖亦震荡。
• 供应因素：巴西6月下半月生产进度放缓，甘蔗压榨量同比下降，产糖量减少；印度干旱严重，减产预期增强。
• 国内影响：台风影响广西，部分区域受灾，影响甘蔗生长，关注后续估产变化。
• 操作建议：美糖利多较强，国内产量预期不确定，内生上涨动力不足，或跟随美糖反弹，价格底部有所抬升。

苹果 ★★★

• 市场表现：期价震荡，现货价格持稳。
• 供应与需求：早熟苹果上市，销售情况一般；夏季水果集中上市，抑制苹果需求。
• 库存情况：截至8月20日，全国冷库库存同比增加25.36%，库存压力相对可控。
• 操作建议：市场交易主线转向新季产量预期，主产区天气较好，操作上维持偏空思路。

天然橡胶、20号胶、丁二烯橡胶 ☆☆☆

• 市场表现：RU和NR期货震荡上涨，BR大幅上涨。
• 供应情况：全球天然橡胶进入高产期，国内丁二烯装置开工率回升。
• 需求情况：轮胎开工率分化，终端市场需求偏弱，经销商出货不佳。
• 库存变化：青岛地区天然橡胶库存下降，顺丁橡胶及丁二烯港口库存亦下降。
• 操作建议：库存下降支撑价格，但需求疲软，成本驱动减弱，建议观望。

原木 ☆☆☆

• 市场表现：期价震荡，现货报价持稳。
• 供应情况：外盘报价上涨，外商发货意愿增强，预计后期到货量增加。
• 需求情况：木联数据显示，全国港口原木日均出库量环比提升，但同比偏低。
• 库存情况：全国港口原木库存同比下降20.98%，库存压力较小。
• 操作建议：低库存对价格有支撑，但需求尚未强劲，建议暂时观望。

星级说明

• 红色星级（★★★）：预判趋势性上涨，当前具备相对恰当的投资机会。
• 绿色星级（☆☆☆）：预判趋势性下跌，但盘面可操作性不强。
• 白星（☆☆☆）：短期趋势均衡，盘面可操作性差，建议观望。

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