20140826-中国银河-晨会纪要_20页_615kb

银河视点总结（2014年8月26日）

核心内容

本报告为2014年8月26日的银河证券晨会纪要，涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场、投资策略、行业分析及个股点评等内容。报告强调了三季度市场表现的乐观预期，同时对多个行业和个股进行了深入分析，提出了相应的投资建议。

---

主要观点

1. 市场简评

• 市场走势：当日市场尾盘下挫，创业板跌幅超过1%。上证综指下跌0.52%，深证成指下跌1.55%，显示市场整体偏弱。
• 资金压力：本周新股发行及限售股解禁导致资金面偏紧，若央行加大资金投放，或缓解市场压力。
• 投资策略：继续看好三季度大盘表现，建议布局国家安全产业和优质成长类股票。推荐科技型成长股（如信息安全、新能源汽车、机器人、3D打印、智能生活）和大消费类股票（如品牌消费品、医药和医疗服务、教育和娱乐）。

2. 今日热点

a. 长期成长股甄选逻辑

• 科技股：产品由导入期向成长期过渡，普及率爆发是关键。
• 医药股：创新能力是核心驱动力。
• 消费股：品牌壁垒和渠道占有是主要支撑。

b. 消费品投资逻辑

• 品牌是消费品成长股的核心基因。
• 消费成长股分为两个阶段：品牌成长期（股价大幅上涨）和品牌稳定期（股价高位盘旋）。
• 在竞争市场中，应选择品牌成长度高的公司；在寡头垄断市场中，若追求稳定收益，优选龙头股；若追求超额收益，优选细分市场中的成长股。

c. 医药股与消费股的差异

• 医药股的核心是产品品质和研发创新，而消费股更注重品牌和渠道。
• 跨界健康消费品难以成功，因需兼顾双方优势，且难以成为主营业务。

---

关键行业分析

1. 钢铁有色行业

• 核电重启：国务院发文支持核电项目，且“华龙一号”三代核电技术过审，核电重启已成定局。
• 受益标的：推荐关注抚顺特钢、久立特材、丹甫股份、大西洋，这些公司受益于核电钢管新材料产业链的发展。
• 市场表现：核电重启相关组合上周涨幅达3.47%，跑赢大盘。

2. 格力电器

• 业绩增长：2014年上半年净利润增长42.4%，净利率提升推动业绩增长。
• 增长动力：中央空调及小家电业务增长显著，未来仍具潜力。
• 投资建议：预计2014/2015年EPS分别为4.62元/5.55元，当前估值偏低，维持“推荐”评级。

3. 中国化学

• 中期业绩：收入和净利润均增长，设计板块增速较快。
• 政策预期：煤化工政策即将出台，有望迎来订单高峰。
• 投资建议：预测2014-16年EPS分别为0.75/0.86/0.97元，目标价7.50元，维持“推荐”评级。

4. 东方园林

• 盈利质量改善：收现比提升，金融保障模式落地。
• 业务拓展：生态和城市景观业务持续落地，未来增长可期。
• 投资建议：预测2014-16年EPS分别为0.97/1.32/1.86元，目标价24.25元，首次覆盖给予“推荐”评级。

5. 海格通讯

• 业绩表现：半年报显示收入和净利润均同比增长。
• 业务亮点：军用北斗导航、卫星通信等新兴业务增长迅猛。
• 投资建议：维持“推荐”评级，预测2014-16年EPS分别为0.53/0.74/0.98元。

6. 中兴通讯

• 业绩超预期：净利润同比大幅增长263.92%，主要受益于毛利率回升和研发投入恢复。
• 战略转型：由中端制造迈向高端制造，包括芯片、高端路由器等。
• 投资建议：维持“推荐”评级，合理估值区间为20.40~23.40元。

---

个股点评

• 威海广泰：业绩符合预期，空港、消防设备、军品三大业务驱动增长，拟收购营口新山鹰，未来增长可期。
• 七匹狼：清理无效店铺，基本面见底，维持“谨慎推荐”评级。
• 郑煤机：业绩下滑预期见底，转型项目有望进入实质性阶段，维持“谨慎推荐”评级。

---

政策与经济要闻

• 经济动态：中国港口吞吐量增速放缓，一线城市房贷政策有所松绑，土地审计启动，外资使用量下降。
• 行业动态：风电行业回暖，移动转售名单公布，社会办医政策推进，原油库存增加，天然气消费量增长。
• 政策展望：全国性房地产税或将于2015年启动，央企负责人降薪至30%，核电、煤化工、LED产业等受到政策支持。

---

投资建议汇总

• 推荐行业：国家安全产业、优质成长类股票（科技、消费、医药等）。
• 推荐个股：格力电器、中国化学、东方园林、海格通讯、中兴通讯、威海广泰等。
• 谨慎推荐个股：七匹狼、郑煤机、抚顺特钢、久立特材等。

---

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越市场20%以上）、谨慎推荐（超越市场）、中性（与市场相当）、回避（低于市场10%以上）。
• 公司评级：推荐（公司股价超越市场20%以上）、谨慎推荐（超越市场10%-20%）、中性（与市场相当）、回避（低于市场10%以上）。

---

联系信息

• 银河证券研究部：提供详细的市场分析与投资建议。
• 联系方式：
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
  • 深广地区：詹璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn
  • 北京地区：王婷 010-66568908 wangting@chinastock.com.cn
  • 海外机构：刘思瑶 010-83571359 liusiyao@chinastock.com.cn

---

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 银河证券不对报告内容的准确性或完整性作出保证。
• 报告内容可能涉及第三方网站链接，银河证券不对其内容负责。
• 报告内容可能与后续发布内容不一致，银河证券保留修改和更新的权利。