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PVC期货早报总结（2026年8月13日）

核心内容概述

本报告对2026年8月13日PVC期货市场进行了分析，涵盖供给、需求、库存、成本、基差及主力合约走势等多个方面，旨在为投资者提供市场参考。

主要观点

• 供给端：

  • 7月PVC产量为188.5946万吨，环比增加4.34%。
  • 本周样本企业产能利用率为73.76%，环比微增0.03个百分点。
  • 电石法企业产量为32.1512万吨，环比微增0.15%；乙烯法企业产量为12.479万吨，环比增加7.01%。
  • 下周预计检修减少，排产将略有增加，供给压力有所缓解。

• 需求端：

  • 下游整体开工率为39.69%，环比减少1.43个百分点，低于历史平均水平。
  • 型材开工率为39%，环比减少0.35个百分点，高于历史平均水平。
  • 管材开工率为32.2%，环比减少1.8个百分点，低于历史平均水平。
  • 薄膜开工率为47.86%，环比减少2.14个百分点，低于历史平均水平。
  • 糊树脂开工率为72.71%，环比微增0.03个百分点，高于历史平均水平。
  • 当前需求与历史平均水平接近，但整体恢复缓慢。

• 成本端：

  • 电石法利润为-709.82元/吨，环比亏损增加98.40%。
  • 乙烯法利润为-677.45元/吨，环比亏损增加16.30%。
  • 双吨价差为1827.27元/吨，利润环比增加5.10%。
  • 电石法与乙烯法成本均走弱，整体成本承压。

• 基差与期货走势：

  • 08月12日，华东SG-5现货价格为4520元/吨，09合约基差为12元/吨，现货升水期货。
  • 09合约期价收于MA20下方，MA20向下，显示短期承压。

• 库存情况：

  • 厂内库存为29.3418万吨，环比增加2.14%。
  • 电石法厂库为21.2512万吨，环比增加0.92%。
  • 乙烯法厂库为8.0906万吨，环比增加5.47%。
  • 社会库存为47.788万吨，环比减少0.93%。
  • 企业库存可产天数为4.9天，环比增加0.61%。
  • 总体库存处于中性位置，但企业库存有所上升。

• 主力合约持仓：

  • 主力合约净空，空头增加，市场情绪偏空。

关键信息

利多因素

• 装置检修供应减量
• 原料价格上涨
• 房地产预期回暖

利空因素

• 需求恢复缓慢
• 出口竞争激烈
• 库存消化困难

主要逻辑

• 成本支撑与弱需求之间的博弈
• 关注“金九银十”需求启动情况

主要风险点

• 原料价格大幅波动
• 房地产政策不及预期
• 出口订单流失

价格与价差分析

期货收盘价

• 08合约价格为4528元/吨，环比下跌28元，跌幅0.61%。
• 09合约价格为4528元/吨，基差为12元/吨，现货升水期货。

价差走势

• 1-5合约价差为-311元/吨，环比微增-13元。
• 1-9合约价差为144元/吨，环比微增2元。
• 5-9合约价差为455元/吨，环比微增15元。

基本面分析

供给

• PVC产量稳步增长，下周检修减少，排产或略有增加。
• 电石法与乙烯法产能利用率均有所提升，但整体供给压力仍存。

需求

• 下游开工率整体下降，但糊树脂开工率略升，显示部分细分领域需求稳定。
• 需求恢复速度不及预期，短期内难有明显改善。

成本

• 电石法与乙烯法利润均为负，成本支撑有限。
• 双吨价差有所提升，但利润仍低于历史平均水平。

库存

• 厂内库存小幅上升，社会库存略有下降，整体库存处于中性水平。

未来展望

• PVC2609合约预计在4480-4576元/吨区间震荡。
• 持续关注宏观政策及出口动态，以判断市场走势。
• “金九银十”期间需求是否启动将影响价格走势。

数据来源

• WIND
• 上海钢联
• 大越期货

免责声明

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