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PVC期货早报总结（2026年8月5日）

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年8月5日发布的PVC期货早报，重点分析了PVC市场近期的供需情况、成本变化、库存水平、期货行情及市场预期。

一、市场基本面分析

1. 供给端

• PVC产量：2026年7月PVC产量为188.5946万吨，环比增加4.34%。
• 产能利用率：本周样本企业产能利用率为71.9%，环比增加0.03个百分点。
• 电石法与乙烯法产量：
  • 电石法产量为32.1017万吨，环比增加2.79%。
  • 乙烯法产量为11.661万吨，环比增加1.75%。
• 检修减损量：本周检修减损量为17.11万吨，环比减少5.90%。
• 下周预期：检修减少，预计排产将略有增加，供给压力有望缓解。

2. 需求端

• 下游开工率：
  • 管材：34%，环比增加0.60个百分点，低于历史平均水平。
  • 薄膜：50%，环比减少0.71个百分点，低于历史平均水平。
  • 糊树脂：72.68%，环比减少2.8个百分点，高于历史平均水平。
• 需求恢复：当前需求与历史平均水平接近，但整体恢复仍较缓慢。
• 成本端：
  • 电石法利润为-357.61元/吨，亏损环比减少25.00%。
  • 乙烯法利润为-582.22元/吨，亏损环比增加10.80%。
  • 双吨价差为1707.27元/吨，利润环比减少7.00%。

二、期货行情分析

1. 期货收盘价

• 09合约期价收于4471元/吨，较前值上涨20元/吨，涨跌幅为0.45%。
• 08合约期价为4464元/吨，较前值上涨56元/吨，涨跌幅为1.27%。

2. 基差走势

• 08月04日，华东SG-5现货价为4490元/吨，09合约基差为19元/吨，现货升水期货。

3. 库存情况

• 企业库存：28.73万吨，环比减少0.12万吨，降幅为0.43%。
• 社会库存：48.241万吨，环比减少1.29%，降幅为1.29%。
• 生产企业在库库存天数：4.87天，环比增加0.41%。
• 库存水平：总体库存处于中性位置。

4. 盘面走势

• MA20向上，09合约期价收于MA20下方，显示短期承压。

三、市场预期与逻辑

1. 主要逻辑

• 成本支撑与弱需求博弈：成本端略有支撑，但下游需求恢复缓慢，市场整体承压。
• 关注点：金九银十传统旺季启动情况，宏观政策及出口动态。

2. 利多因素

• 装置检修供应减量。
• 原料价格上涨。
• 房地产预期回暖。

3. 利空因素

• 需求恢复缓慢。
• 出口竞争激烈。
• 库存消化困难。

4. 主要风险点

• 原料价格大幅波动。
• 房地产政策不及预期。
• 出口订单流失。

四、主力合约与价差分析

• 主力持仓：净空，空减。
• 价差分析：
  • 1-5价差为-296元/吨，环比微幅收窄。
  • 1-9价差为141元/吨，环比微幅收窄。
  • 5-9价差为437元/吨，环比略有扩大。

五、总结与展望

• 价格区间：PVC2609合约预计在4418-4524元/吨区间震荡。
• 趋势判断：短期承压，但随着检修减少及排产增加，供给压力有望缓解。
• 建议关注：宏观政策动向、出口订单变化、房地产回暖情况等。

六、数据来源

• WIND
• 上海钢联
• 大越期货

七、免责声明

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