20260204-华泰期货-液化石油气日报_地缘情绪扰动减弱_盘面转为震荡_7页_1mb

报告摘要

本文档主要分析了2026年3月上半月中国LPG（液化石油气）市场的情况，包括各地区民用液化气及醚后碳四现货价格、PG期货合约走势以及影响市场的关键因素。

地缘情绪缓和
- 伊朗与美国计划开展谈判，地缘局势边际缓和，带动原油价格回调。
- 原油价格的下跌对LPG等能化品价格形成压制，市场情绪趋于谨慎。
LPG价格走势
- 2月3日各地区民用液化气现货价格区间如下：
  - 山东：4450-4520元/吨
  - 东北：3790-4150元/吨
  - 华北：4200-4530元/吨
  - 华东：4120-4400元/吨
  - 沿江：4840-5130元/吨
  - 西北：4300-4500元/吨
  - 华南：4800-4900元/吨
- 2026年3月上半月，中国华东与华南冷冻货到岸价格有所上涨，折合人民币后价格也出现波动。
市场结构与基本面
- 海外供应边际收紧，沙特2月CP上调，推动LPG价格波动。
- 高原料成本压制下游PDH装置利润，形成需求负反馈。
- 醚后碳四与民用气价格倒挂，对PG盘面形成额外压制。
- 仓单集中注销对PG2603合约造成扰动，市场需关注交割动态。
盘面走势预期
- 短期内，市场可能因美伊谈判进展而反复波动。
- 若地缘与宏观情绪减弱，LPG盘面或进入区间震荡。
- 中期来看，LPG仍面临供过于求的预期，供应端弹性较大。