20240804-国泰期货-橡胶_主力切换_震荡整理_8页_1mb

报告摘要

橡胶市场总结：主力切换，震荡整理

核心内容

2024年8月4日发布的橡胶市场报告指出，当前天然橡胶市场呈现震荡整理态势，短期内缺乏明显的利好驱动。印度、印尼等主要生产国面临原料短缺和出口下降的问题，同时中国市场需求疲软，导致社会库存持续增加，市场面临供应增加与需求不足的双重压力。

主要观点

印度橡胶产量下降
- 由于天然橡胶供应短缺，印度7月部分轮胎工厂产量下降10%。
- 2024年6月天然橡胶产量预期为60,000吨，但实际供应仅约30,000吨。
- 轮胎企业虽已签订进口合约，但国内市场仍面临供应不足的问题，影响制造业发展。
马来西亚启动橡胶生产津贴
- 马来西亚橡胶局（MRB）宣布启动2024年7月针对沙巴州和砂拉越州小农户的橡胶生产津贴（IPG）。
- 沙巴州杯胶补贴为每公斤10仙（50%干胶含量）和20仙（100%干胶含量）。
- 砂拉越州杯胶补贴为每公斤20仙（50%干胶含量）和40仙（100%干胶含量）。
- 乳胶补贴为0.9令吉/公斤，当杯胶价格低于3.00令吉/公斤时启动。
印尼橡胶出口大幅下降
- 2024年上半年，印尼出口天然橡胶（不含复合橡胶）76.6万吨，同比下降18%。
- 其中，标胶出口75万吨，同比下降18%；烟片胶出口1.7万吨，同比下降15%；乳胶出口0.07万吨，同比下降70%。
- 对中国出口方面，天然橡胶出口5.3万吨，同比下降60%；混合胶出口0.7万吨，同比下降36%。
中国橡胶市场表现
- 截至2024年7月28日，中国天然橡胶社会库存为121.4万吨，较上期增加0.39万吨，增幅0.32%。
- 深色胶社会总库存为72.58万吨，较上期增加0.2%；浅色胶社会总库存为48.8万吨，较上期增加0.5%。
市场趋势分析
- 短期天然橡胶市场利好驱动不明显，胶价预计底部震荡。
- 原料收购价格难有持续支撑，对市场价格形成压力。
- 下游轮胎行业及终端消费市场需求不足，导致社会库存继续累库。
- 供应增加预期与需求疲软现实之间形成利空共振，胶价缺乏上涨动力。