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天然橡胶及顺丁橡胶市场分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了8月天然橡胶及顺丁橡胶市场的供应、需求、库存、价差及策略变化，结合国内外市场动态，为投资者提供市场判断和操作建议。

主要观点

供应端

• 天然橡胶：8月全球天然橡胶供应处于季节性旺季，国内及海外产出继续增加，但受进口利润低迷和异常气候影响，供应增长可能不及往年。
• 顺丁橡胶：当前顺丁橡胶生产利润改善，有助于开工率提升，塔里木新产能释放将增加供应。但丁二烯价格受美伊冲突和丙烷经济性影响，存在波动风险。

需求端

• 8月为国内轮胎需求由淡季向旺季过渡的时期，下游工厂原料补库需求回升，半钢胎雪地胎需求逐步改善，全钢胎配套需求持续旺盛。
• 全钢胎成品库存持续去化，半钢胎库存承压，后期开工率表现可能继续分化。

库存端

• 天然橡胶：7月库存延续去化，8月供应增速受限，下游需求回升或推动库存小幅去化。
• 顺丁橡胶：装置无明显变化，塔里木新产能带来产量回升，库存累库放缓，若需求强劲，或出现去库。

关键信息

原料与价差

生产利润

• 泰国STR20#：生产毛利为-563.00元/吨（+535.00）
• 泰国RSS3：生产毛利为739.00元/吨（+89.00）
• 顺丁橡胶：生产毛利为400元/吨（+0）
• 碳四抽提法丁二烯：生产毛利为980.91元/吨（-207.46）

进出口数据

• 中国天然橡胶月度进口量483183吨（+60364）
• 中国顺丁橡胶月度进口量14919吨（+539），出口量48212吨（+7687）
• 中国轮胎月度出口量6620万条（+736）

市场策略建议

• RU及NR：建议谨慎偏多，关注逢低买入机会，因供应增长有限，需求环比改善。
• BR：保持中性，顺丁橡胶生产利润改善，但上游丁二烯价格波动可能影响供需格局。
• 价差策略：预计RU与NR价差有回落可能，建议关注买NR空RU的套利机会；月间正套为主。

风险提示

• 伊朗冲突进展
• 国内外天然橡胶主产区天气变化
• 国储政策调整
• 顺丁橡胶上游装置动态
• 轮胎需求变化

图表概览

• 图1-3：展示天然橡胶、20号胶、BR橡胶主力合约走势
• 图4-18：涉及原料价格、基差、库存及开工率等关键数据
• 图19-20：分析顺丁橡胶与丁二烯相关数据
• 图21-36：涵盖供应、需求、库存等多维度数据
• 图37-55：展示进口量、出口量及轮胎相关数据
• 图56-70：提供港口库存、出库率及期货库存等市场动态

数据目录

供应数据

• 青岛港口天然橡胶入库率：7.58%（+1.94%）
• 一般贸易入库率：8.42%（+2.89%）
• 保税库入库率：3.17%（-3.05%）
• 高顺顺丁开工率：73.64%（+0.43%）
• 中国天然橡胶月度产量：99700吨（+40600）
• 中国顺丁橡胶月度产量：147765吨（+16432）

需求数据

• 全钢胎开工率：63.80%（-1.62%）
• 半钢胎开工率：63.98%（+1%）
• 山东省全钢胎库存天数：39.43天（-0.83）
• 山东省半钢胎库存天数：45.46天（-0.10）

库存数据

• 青岛港口天然橡胶库存：668118吨（+693）
• 天然橡胶社会库存：1190600吨（-6214）
• 上海期货交易所RU库存：148310吨（-990）
• NR期货库存：16934吨（-1309）
• 上游丁二烯港口库存：35100吨（-2300）
• 顺丁橡胶生产企业库存：24050吨（-300）
• 顺丁橡胶贸易商库存：6140吨（-1110）

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 杨露露：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799

免责声明

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