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中辉黑色日度研究报告总结（2026/8/26）

核心内容概览

本报告分析了黑色系及部分相关商品（如铁合金、玻璃、纯碱）的市场表现与未来走势，结合期货价格、现货价格、库存变化及供需关系，对各品种给出操作建议。

主要品种观点与逻辑分析

螺纹钢

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 原料端焦煤现货坚挺，复产进度缓慢。
  • 钢材供需仍偏弱，华东库存居高不下，现货成交低迷。
  • 成本有支撑，但下游需求弱势，中期预计维持区间波动，近期反弹后需警惕回落风险。

热卷

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 供需双降，库存环比略降，但绝对水平仍处于近年来同期高位。
  • 铁水产量持稳，基本面整体偏弱。
  • 在原料支撑反弹后需警惕回落风险。

铁矿石

• 核心观点：随成材走强
• 主要逻辑：
  • 铁水产量微降，钢厂库存增加，港口库存减少，外矿发到货双降，阶段性供需结构改善。
  • 焦煤紧张带动成材走强，铁矿随之偏强运行。

焦炭

• 核心观点：离场观望
• 主要逻辑：
  • 第二轮提涨落地，焦企亏损仍较深，后续或有提涨预期。
  • 铁水产量小幅下降，下游成材价格上涨。
  • 短期需关注原料价格波动，近期盘面涨幅较大，价格接近前期高点，操作需谨慎。

焦煤

• 核心观点：离场观望
• 主要逻辑：
  • 国内煤矿开工率低位，山西地区复产缓慢，整体进度偏慢。
  • 供需矛盾尚未完全解决，现货端偏强，但安监背景下复产存在不确定性。
  • 近期盘面涨幅较大，价格接近前期高点，需谨慎操作。

锰硅

• 核心观点：谨慎看多
• 主要逻辑：
  • 产区供应环比增加，需求环比下降，库存环比转增。
  • 海外锰矿山远月报价下跌，成本端支撑弱化。
  • 黑色系商品阶段性反弹，但基本面驱动有限，反弹高度不宜乐观。

硅铁

• 核心观点：谨慎看多
• 主要逻辑：
  • 供应环比小幅增加，需求环比下降，库存继续下降。
  • 主流钢厂招标量价齐升，关注其他钢厂招标动向。
  • 黑色系商品阶段性反弹，但基本面驱动有限，行情或维持区间运行。

玻璃

• 核心观点：谨慎看多
• 主要逻辑：
  • 供应端冷修兑现缓慢，现货需求偏弱，下游订单低迷。
  • 厂内及贸易库存高位徘徊，去库节奏偏慢。
  • 基本面缺乏支撑，短期受主力换月影响可能走强，但整体弱势格局延续。

纯碱

• 核心观点：谨慎看多
• 主要逻辑：
  • 下游玻璃日熔量维持低位，重碱需求疲弱，基本面承压。
  • 短期受主力换月影响可能反弹，但整体延续偏弱走势。

关键数据汇总

螺纹钢

• 期货价格：
  • 螺纹01：3115（0）
  • 螺纹05：3141（-5）
  • 螺纹10：3071（5）
• 现货价格：
  • 唐山普方坯：3000（0）
  • 螺纹：上海 3150（10），杭州 3200（10），广州 3410（0）
• 基差：
  • 螺纹01:上海 35（+10）
  • 螺纹05:上海 9（+15）
  • 螺纹10:上海 79（+5）
• 价差：
  • RB 10-01：-44（+5）
  • RB 01-05：-26（+5）
  • RB 05-10：70（-10）

热卷

• 期货价格：
  • 热卷01：3349（1）
  • 热卷05：3362（2）
  • 热卷10：3343（3）
• 现货价格：
  • 天津热卷：3260（10）
  • 上海热卷：3350（0）
  • 杭州热卷：3360（0）
• 基差：
  • 热卷01:上海 1（-1）
  • 热卷05:上海 -12（-2）
  • 热卷10:上海 7（-3）
• 价差：
  • HC 10-01：-6（+2）
  • HC 01-05：-13（-1）
  • HC 05-10：19（-1）

铁矿石

• 期货价格：
  • 铁矿01：714（-3）
  • 铁矿05：701（-1）
  • 铁矿09：726（-4）
• 现货价格：
  • PB粉：691（-3）
  • 杨迪粉：607（-3）
  • BRBF粉：746（-3）
• 基差：
  • RB01/I01：4.37（-0.31）
  • RB05/I05：4.48（0.00）
  • RB10/I09：4.23（0.03）

焦炭

• 期货价格：
  • 焦炭01：2145.0（-7.5）
  • 焦炭05：2017.0（-13.0）
  • 焦炭09：2113.0（-28.0）
• 现货价格：
  • 吕梁准一级冶金焦：1580（0）
  • 日照港一级冶金焦：1820（0）
  • 蒙5#精煤乌不浪口：1770（+197）
• 周度数据：
  • 焦化厂日均焦炭产量：47.5（-1.1）
  • 焦炭库存可用天数：12.3（+0.2）

焦煤

• 期货价格：
  • 焦煤01：1578.0（-6.0）
  • 焦煤05：1446.5（+7.0）
  • 焦煤09：1620.5（+15.5）
• 现货价格：
  • 吕梁主焦：2400（+250）
  • 京唐港澳块：2340（+30）
• 周度数据：
  • 洗煤厂产能利用率：28.6（-0.6）
  • 焦煤库存：774.2（-3.8）
  • 库存可用天数：12.3（+0.2）

锰硅 & 硅铁

• 期货价格：
  • 锰硅01：5948（-14）
  • 锰硅05：5996（-10）
  • 锰硅09：5864（-16）
  • 硅铁01：5944（+20）
  • 硅铁05：5898（+6）
  • 硅铁09：6182（+36）
• 现货价格：
  • 硅锰6517：内蒙 5830（+30），宁夏 5750（0），云南 5780（0）
  • 硅铁72：内蒙 5750（0），宁夏 5780（+30），青海 5750（+50）
• 周度数据：
  • 锰硅企业开工率：32.24（+0.94）
  • 硅铁企业开工率：32.87（+0.23）
  • 187家硅锰企业产量：168735（+8295）
  • 63家硅锰企业库存：459000（+1000）
  • 136家硅铁企业产量：113800（+1900）
  • 60家硅铁企业库存：76630（-11200）

玻璃

• 期货价格：
  • FG01收盘价：913（-9）
  • FG05收盘价：995（-10）
  • FG09收盘价：866（-3）
• 现货价格：
  • 湖北：950（0）
  • 华东：1100（0）
  • 华北：970（-10）
• 库存：
  • 企业库存：189.4（+30.64）

纯碱

• 期货价格：
  • SA01收盘价：1045（-9）
  • SA05收盘价：1099（-9）
  • SA09收盘价：977（-6）
• 现货价格：
  • 沙河：1000（-10）
  • 华东：1150（0）
• 库存：
  • 企业库存：189.4（+30.64）

风险提示

• 本报告对期货品种设置“★”关注等级，红色代表多头占优，绿色代表空头占优，仅表示当前市场多空力量对比，不预示未来价格走势。
• 投资者需独立判断并承担投资风险，本报告不构成投资建议，不保证收益。
• 期货市场波动较大，投资需谨慎，操作建议仅供参考。