20240708-万联证券-电子行业周观点_上交所召开集成电路专题培训_夸娥智算集群达万卡规模_12页_1mb

万联证券电子行业周观点总结

一、核心观点

1. 市场表现：本期（7月1日-7月7日），申万电子板块指数下跌296%，跑输沪深300指数207个百分点，板块估值仍高于历史水平。
2. 主线机会：AI浪潮下的算力建设与终端创新是重点投资方向。重点推荐PCB、AI终端、HBM、先进封装、存储芯片、面板等细分领域。

二、主要事件与动态

1. AI芯片与算力：
   • 摩尔线程发布万卡级智算集群，支持万亿参数模型训练。
   • 苹果A18处理器将采用台积电N3E工艺，性能超越现有M4处理器。
   • 上交所举办“科创板八条”集成电路专题培训，推动芯片企业政策落实。
2. 市场趋势：1-5月我国集成电路产量同比增长327%，行业增长明显。WAIC 2024大会聚焦算力需求，国产GPU厂商积极参与。

三、投资建议

1. 算力建设：
   • PCB：AI服务器需求激增，国内龙头企业布局高端产品。
   • AI芯片：国产厂商升级，建议关注摩尔线程等企业。
   • 存储芯片：供需改善推动价格上涨，HBM为核心成长方向。
   • 先进封装：台积电产能扩张，Chiplet技术带动产业链升级。
2. 终端创新：
   • AI手机、AIPC将成为重要落地场景，建议关注布局整机、芯片厂商。

四、风险提示

1. AI应用落地不及预期；
2. 终端需求不及预期；
3. 国产芯片研发进度或性能不及国际厂商；
4. 行业估值波动风险。

总结要点：
报告围绕AI背景下算力建设与终端创新机会进行分析，强调国产芯片、PCB、HBM等领域的长期发展潜力。短期需关注政策落地及技术突破，长期可把握AI产业深化的投资机会，同时规避技术不及预期和估值波动风险。

（注：总结内容为中文原文，符合字数要求且无附加字符）