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美联储加息落地后，A股震荡前行

核心内容

2026年9月21日发布的股指期货早报指出，美联储加息靴子落地后，A股市场在震荡中前行。整体市场情绪受到外围政策与地缘政治消息的双重影响，呈现出复杂的走势。

主要观点

1. 海外市场动态：

   • 美国8月零售销售数据超预期回升，显示经济韧性。
   • 美联储如市场预期加息，并释放鹰派信号，点阵图显示今年仍有一次加息预期。
   • 美元指数和美债收益率上行，10年期美债收益率一度突破5%，但随后因油价回落有所回落。
   • 收益率曲线变平，贵金属价格上涨，美三大股指分化，道指和标普下跌，纳指上涨。

2. 地缘政治缓和：

   • 特朗普与泽连斯基计划在纽约会晤，聚焦能源设施袭击问题。
   • 美国与伊朗恢复谈判，特朗普表示对与伊朗总统会面持开放态度。
   • 也门胡塞武装同意不与美国交战，美军不会对胡塞武装发动进攻性打击。
   • 土耳其称可能根据防务协议向沙特提供帮助。

3. 国内A股市场表现：

   • A股在经历一周地量后出现反弹，科技板块为主要修复主线。
   • 市场整体仍受国内基本面偏弱和临近假期影响，上涨动力不足。
   • 市场对政策层面有期待，中美会晤消息或对情绪有所提振，但短期内难以出现“924高举高打”局面，预计震荡前行。

4. 市场跟踪数据：

   • 各指数基差、跨期价差等数据表明市场存在结构性机会。
   • 两市上涨下跌股票数、成交额变化、股债相对回报等指标反映市场活跃度与资金偏好。
   • 港股通、两融余额及交易净买额数据显示市场资金流动情况。

关键信息

• 美联储加息：加息落地，释放鹰派信号，点阵图显示今年仍有加息可能。
• 地缘政治缓和：美伊恢复谈判，特朗普与泽连斯基会晤，中东局势有所缓和。
• A股结构性机会：科技板块为主要反弹动力，市场情绪谨慎，震荡为主。
• 市场流动性：国内市场成交量与换手率变化反映市场活跃度，港股通与两融数据体现资金动向。
• 市场预期：市场对政策层面有期待，中美会晤或对情绪有所提振，但短期内难以出现大幅上涨。

市场结构分析

• 沪深300：
  • 各合约基差、跨期价差（当月-次月、当月-当季、次月-当季）显示市场存在结构性波动。
• 上证50：
  • 基差及跨期价差数据同样显示市场震荡格局。
• 中证500：
  • 基差与跨期价差数据反映市场对不同板块的偏好。

市场展望

• 政策预期：市场对政策层面有期待，尤其是中美会晤的消息可能对市场情绪起到积极作用。
• 走势预测：A股预计仍将维持震荡前行的节奏，短期内难以出现大幅上涨。
• 结构性机会：科技板块仍是修复主线，投资者应关注市场结构性行情中的机会。

团队介绍

• 创元研究团队：
  • 宏观金融组：刘钇含（股指期货研究员），金芸立（国债期货研究员），何燚（贵金属期货研究员），崔宇昂（集运上下游产业链研究员）。
  • 有色金属组：许红萍、田向东、李玉芬、吴开来、余烁。
  • 黑色建材组：陶锐、韩涵、安帅澎。
  • 能源化工组：高赵、白虎、常城、母贵煜。
  • 农副产品组：张琳静、陈仁涛、赵玉、张英鸿。

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总结

综上所述，美联储加息落地后，A股市场整体呈现震荡走势。科技板块为主要修复动力，但市场整体仍受国内基本面偏弱和假期临近影响，上涨动力有限。地缘政治缓和与中美经贸磋商消息对市场情绪有所提振，但短期内难以出现大幅上涨。投资者应关注市场结构性行情中的机会，同时留意外围政策与市场流动性的变化。