公募基金2021年一季报点评：七大趋势看公募基金市场-20210428-光大证券-18页_855kb

公募基金市场2021年一季报总结

核心内容

2021年第一季度，公募基金市场继续扩张，基金数量达到7,797只，环比增长8.39%，总规模达217,439.74亿元。尽管权益基金发行遇冷，但市场整体规模仍有所增长。QDII基金规模增长较快，主要受益于海外市场表现。同时，基金持仓集中度持续上升，头部基金公司和基金经理的市场占有率进一步扩大。

主要观点

• 市场规模扩张：2021Q1公募基金数量和规模继续增长，混合型基金和股票型基金数量增长显著，QDII基金规模增长最快。
• 基金发行趋势：一季度股票型和混合型基金发行数量和份额均较上季度增长，但节后发行明显降温，3月份发行份额较1月份大幅下降。
• 仓位变化：主动权益型基金整体仓位略有下降，其中平衡混合型基金减仓幅度最大，而明星基金仓位高于平均水平，灵活配置型基金平均仓位达73.1%。
• 行业配置变化：消费、周期中游、周期下游板块配置比重下降，金融、科技、医药板块配置比重上升，显示出结构性行情。
• 风格偏好转变：价值风格配置比重增加，成长风格减少，同时中小盘风格配置比例上升。
• 港股配置增加：主动权益型基金和QDII基金港股配置比例显著增加，腾讯控股、美团-W、小米集团-W等港股受到基金青睐。
• 持仓集中度上升：基金持仓集中度持续上升，电子、医药生物、休闲服务、家用电器等行业抱团集中度显著提高。
• 头部效应增强：头部基金公司管理规模持续扩张，市场占有率提升；但头部基金经理在管规模占比下降。

关键信息

• 基金数量与规模：2021Q1基金数量达7,797只，环比增加394只，总规模217,439.74亿元，环比增长8.39%。
• 基金发行情况：混合型基金新发252只，股票型基金新发120只，发行份额分别增加约111.58%和67.66%。
• 基金仓位：主动权益型基金股票仓位整体下降，其中平衡混合型基金下降6.08个百分点，灵活配置型基金下降2.78个百分点。
• 行业配置：消费、周期中游、周期下游板块配置比重下降，金融、科技、医药板块配置比重上升。
• 风格偏好：价值风格配置比重增加3.28个百分点，成长风格下降3.53个百分点；中小盘风格配置比例上升。
• 港股配置：主动权益型基金港股配置市值达3,079亿元，环比增加3.52个百分点；QDII基金港股配置市值达656亿元，环比增加8.2个百分点。
• 持仓集中度：主动权益型基金抱团集中度达40.84%，电子、医药生物等行业抱团集中度显著提高。
• 头部基金公司：头部基金公司合计资产净值达近38%，易方达基金、汇添富基金、广发基金、华夏基金等管理规模较大。
• 头部基金经理：张坤、葛兰、刘彦春等明星基金经理在管规模增加，但头部基金经理在管规模占比下降。

风险提示

• 数据风险：报告数据来源于历史公开数据整理分析，存在失效风险，历史数据不代表未来。
• 信息局限性：基金季报仅披露前十大重仓股，信息可能不全面。
• 估值方法：报告所采用的分析和估值方法存在假设和局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

总结

2021年第一季度，公募基金市场呈现出市场规模扩张、基金发行数量增加、仓位调整、行业配置变化、风格偏好转变、港股配置增加以及持仓集中度上升等趋势。同时，基金公司和基金经理的头部效应更加明显，但基金经理的头部效应有所减弱。报告提醒投资者注意数据和信息的局限性，以及投资决策的风险。