2018-2007年第一季度中国并购市场研究报告_62页_4mb

2007年全球与中国并购市场总结

核心内容

2007年第一季度，全球并购市场呈现快速增长态势，交易额达到1.13万亿美元，同比增长14.0%，创下历史新高。其中，欧洲并购交易额达4,180亿美元，超过美国的3,110亿美元。交易中现金收购占比超过2/3，显示出企业更加注重并购的实际操作与资源整合。中国并购市场同样表现出活跃态势，跨国并购交易总额超过10.37亿美元，TMT、能源和医疗保健行业成为主要活跃领域。

主要观点

1. 全球并购趋势：

   • 全球并购交易额增长显著，主要得益于私募股权投资的推动。
   • 现金交易比例上升，反映出企业对并购效率的重视。
   • 欧洲成为并购最活跃地区，而亚太地区（除日本）并购交易额增长迅速，但交易数量略有下降。

2. 中国并购市场：

   • 跨国并购交易总额达10.37亿美元，其中传统行业占比最大，达到60.0%。
   • IT行业并购活动较为活跃，主要集中在电信、互联网和软件领域。
   • 与VC/PE相关的并购事件在TMT产业中占比高，显示出资本对产业发展的推动作用。

关键信息

全球并购数据

• 2007年第一季度全球并购交易额：1.13万亿美元
• 比2006年同期增长14.0%
• 欧洲并购交易额：4,180亿美元（为美国的1.34倍）
• 现金交易占比：约66.7%
• 亚太地区（除日本）并购交易额：1,050亿美元，同比增长28.7%
• 中国并购市场交易总额：12.53亿美元，其中跨国并购占10.37亿美元

中国并购行业分布

• 传统行业：

  • 并购事件数：9起
  • 并购总额：7.33亿美元
  • 占比：58.5%

• IT行业：

  • 并购事件数：5起
  • 并购总额：3.03亿美元
  • 占比：24.2%

• 生物医药行业：

  • 并购事件数：1起
  • 并购总额：110万美元
  • 占比：0.88%

并购价格范围

• 低于2,000万美元的并购事件占比：50.0%
• 介于1.00亿至5.00亿美元之间的并购事件占比：40.0%
• 介于2,000万美元至5,000万美元之间的并购事件占比：10.0%

地域分布（按并购方）

• 中国公司：8起，占53.3%，平均规模1.77亿美元
• 英国公司：3起，占20.0%
• 德国、法国、美国、墨西哥：各1起，占6.7%

案例分析

分众传媒收购好耶广告

• 收购背景：

  • 中国网络广告市场增长迅速，2006年同比增长52.0%
  • 分众传媒希望通过收购好耶广告拓展互联网广告业务，避开广电系企业的竞争

• 涉及公司：

  • 分众传媒：中国户外视频广告网络运营商，2005年登陆纳斯达克
  • 好耶广告：中国最大的网络广告技术和服务提供商之一，拥有AdForward软件系列

• 收购概况：

  • 以2.25亿美元现金加股票形式完成
  • 交易预计于2007年3月底完成
  • 好耶CEO朱海龙将继续担任CEO

• 收购原因：

  • 战略扩张，进入互联网广告市场
  • 好耶与分众在理念和业务上高度契合
  • 分众持有好耶部分股份，具有协同效应
  • IDGVC作为共同投资者，支持此次并购

• 收购结果与评述：

  • 交易总额为2.25亿美元，成为国内最大并购案之一
  • 提升分众传媒的市场地位，拓展其业务版图
  • IDGVC获得60倍以上投资回报

Cirrus Logic收购科圆半导体

• 收购背景：

  • 中国电源管理IC市场增长迅速，预计2010年市场规模将达105亿美元
  • Cirrus Logic希望通过收购拓展中国市场，增强竞争力

• 交易概况：

  • 以1,050万美元现金全资收购科圆半导体
  • 收购包括上海和深圳的办公地点及37名员工
  • 获得科圆半导体在单节锂离子电池保护IC方面的全部知识产权

• 收购原因：

  • 进军电源管理市场，扩展专业领域
  • 增强在中国市场的竞争力
  • 扩充IC产品线，提升技术水平

• 交易结果：

  • 为Cirrus Logic提供更坚实的中国市场战略平台
  • 有助于提升中国IC设计产业的技术和市场影响力
  • 交易预计不会影响Cirrus Logic的2007年每股盈利

并购市场热点问题探讨

外资并购的影响

• 正面影响：

  • 有助于产业结构调整、优化和升级
  • 引入先进技术和管理经验，推动企业创新
  • 为有潜力的上市公司带来资金支持，减少融资压力

• 负面影响：

  • 可能导致行业垄断，损害市场竞争和消费者利益
  • 削弱国内科研能力，造成人才流失
  • 挤占国内市场，不利于本土企业的发展

如何走出外资并购误区

• 企业应理性看待外资并购，避免盲目追求外资
• 外资并购应服务于国家产业政策和企业发展战略
• 建立完善的外资并购联合审查机制，规范外资进入流程

并购市场趋势分析与预测

• 全球并购趋势：

  • 并购活动将持续，尤其是高增长行业
  • 私募股权投资将继续推动并购市场的发展

• 中国并购趋势：

  • TMT行业并购活跃，传统行业并购仍占主导
  • 外资并购将更加注重规范和引导
  • 创投和私募基金在并购中扮演越来越重要的角色

附录：清科行业分类原则

• 本报告依据清科研究中心的行业分类原则进行分析
• 分类涵盖TMT、能源、医疗保健等主要行业
• 重点关注并购事件的行业分布、价格范围和地域特点

报告撰写团队：

• 发行人：清科研究中心
• 报告撰写：分析师 倪汪林
• 数据收集：研究助理 由迪王莹
• 版面设计：美术设计 张春贺
• 研究联系：86-10-84584371，michaelkang@zero2ipo.com.cn
• 销售联系：86-10-84580478 转 8014，sallysong@zero2ipo.com.cn