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报告摘要

冠通研报--焦煤日报：底部坚实总结

核心内容

本报告为冠通期货于2026年8月25日发布的《焦煤日报：底部坚实》，主要分析了焦煤市场的近期走势、现货价格、供需变化以及未来走势预期。报告指出，当前焦煤市场呈现底部支撑坚实的态势，但下游需求若进一步调整，可能对涨势形成限制。

主要观点

市场走势：焦煤价格低开高走，但最终冲高回落，日内出现下跌。
供应情况：
- 国内矿山开工率持续回升，8月14日-8月21日当周炼焦煤开工率为68.19%，环比增加0.69个百分点。
- 精焦煤日均产量为63.19吨，环比略有增加。
- 部分煤矿复产，如沁源县新增1座煤矿复产，核定产能120万吨，主要生产高硫贫瘦煤，但产量减半且基本自用。
- 另有2座总产能240万吨的煤矿开始验收，正安排轮流培训。
需求情况：
- 下游独立焦企日均产量为59.75万吨，环比减少1.47万吨。
- 247家钢厂焦炭日均产量为47.32万吨，环比微增0.02万吨。
- 钢厂铁水日均产量为237.68万吨，环比减少0.52万吨。
库存变化：
- 矿山本期去库15.42万吨，焦企去库1.32万吨，钢厂则累库16.1万吨。
价格表现：
- 蒙5#主焦精煤自提价为1578元/吨，较上个交易日上涨56元/吨。
- 介休现货价报1990元/吨，较上个交易日上涨50元/吨。
- 主力合约期货收盘价为1578元/吨，山西介休基差为412元/吨，较上个交易日上涨56元/吨。
盈利与开工意愿：
- 焦企本周盈利率下滑至-149元/吨，开工意愿减弱。
- 一轮提涨已落地，二轮提涨正在酝酿中，部分钢厂已接涨，预计本周全面落地，盈利或有所改善。
- 部分焦企已停产限产，但复产增加，基本面整体趋强。
市场预期：
- 当前焦煤市场底部支撑坚实，但若下游需求进一步调整，涨势可能受限。