20240425-国盛证券-峰岹科技-688279.SH-24Q1业绩亮眼_新能源汽车+机器人打开未来成长空间_3页_710kb

峰岹科技（688279SH）业绩总结

业绩表现：

• 公司2023全年营收411亿元，同比增长2737%；归母净利润175亿元，同比增长2313%；扣非归母净利润118亿元，同比增长1786%。
• 2024年第一季度营收116亿元，同比增长3114%；归母净利润5.1亿元，同比增长2687%；扣非归母净利润4.3亿元，同比增长5101%。

增长驱动因素：

• 白电和新能源汽车业务是主要增长动力，白电销售占比从2022年底的10.35%升至14.45%，汽车电子领域销售占比达5%。
• 公司在高毛利产品的持续推广和市场份额扩张，推动业绩增长。

研发投入：

• 2023年研发费用率为20.58%，同比增加0.81个百分点；2024年Q1研发费用率为16.65%，小幅提升。
• 公司持续加强研发投入，特别是在电机驱动控制芯片产品技术和未来新兴产业如机器人领域。

费用率变化：

• 2023年期间费用率为27.02%，2024年Q1期间费用率为18.31%，总体下降。
• 销售费率2023年为44.7%，同比增加0.57个百分点；2024年Q1为31.8%，同比减少0.93个百分点。

未来展望：

• 业绩增长展望积极，未来有望受益于新能源汽车和机器人的市场拓展。
• 盈利预测显示，2024-2026年营收预计为535亿、683亿、860亿，归母净利润为211亿、270亿、339亿。
• 公司估值PE从2024年4月预测为45.2倍降至2026年28.2倍，维持“增持”评级。

风险提示：

• 制造业扩产不及预期、行业竞争加剧、宏观经济波动、研发不及预期以及下游客户认证不及预期。