20260731-申银万国期货-品种策略日报-铂_钯_2页_154kb
报告摘要
申银万国期货研究所市场分析总结
核心内容概述
本报告由申银万国期货研究所分析师孙西明（从业资格号：F03134969；交易咨询号：Z0024391）撰写，内容涵盖期货市场、现货市场、库存数据以及相关衍生品的最新情况，并结合宏观消息与市场评论，对铂金与钯金的市场走势进行分析。
期货市场数据
| 合约 | pt2610 | pt2612 | pt2702 | pd2610 | pd2612 | pd2702 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现价 | 391.65 | 394.80 | 396.70 | 297.05 | 300.40 | 302.00 |
| 前收盘价 | 397.05 | 399.75 | 401.50 | 301.90 | 304.55 | 308.40 |
| 涨跌 | -5.30 | -4.90 | -4.95 | -4.65 | -4.05 | -5.90 |
| 涨跌幅 | -1.34% | -1.34% | -1.23% | -1.66% | -1.54% | -1.33% |
| 持仓量 | 4179 | 4179 | 4179 | 1617 | 1617 | 1617 |
| 成交量 | 1093 | 6387 | 237 | 443 | 5271 | 132 |
从数据可以看出，铂金与钯金期货合约均呈现下跌趋势，其中钯金跌幅更大。成交量方面，部分合约出现显著波动，表明市场情绪可能存在短期变化。
现货市场数据
| 品种 | 上海铂(元/克) | 伦敦铂(美元/盎司) | 周大福铂(元/克) | 老凤祥铂(元/克) | 中国钯(元/克) | 俄罗斯钯(卢布/克) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 前收盘价 | 397.51 | 1620.60 | 630.00 | 650.00 | 304.00 | 3222.94 |
| 涨跌 | -4.00 | 23.70 | 7.00 | 0.00 | 2.00 | -8.01 |
| 涨跌幅 | -0.010% | 0.015% | 0.011% | 0.000% | 0.007% | -0.002% |
| 铂/钯 | 1.31 | 1.06 | 3.15 | 5.05 | 1.03 | 3.35 |
| 前值 | 1.33 | 0.25 | 2.70 | 4.45 | -2.72 | 2.65 |
铂金与钯金现货价格整体呈下跌趋势，但铂金价格相对稳定，钯金波动较大。铂/钯比值显示，铂金价格高于钯金，且比值有所回升。
库存数据
| 项目 | NYMEX库存量铂(盎司) | NYMEX注册仓单铂(盎司) | 金交所成交额铂(万元) | 金交所成交量铂(千克) | NYMEX库存量钯(盎司) | NYMEX注册仓单钯(盎司) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现值 | 398,911.37 | 195,750.37 | 3,358.06 | 84.00 | 254,682.19 | 201,614.14 |
| 前值 | 398,911.37 | 197,922.84 | 240.91 | 6.00 | 254,682.19 | 201,614.14 |
| 增减 | 0.0 | -2172.5 | 3117.2 | 78.0 | 0.0 | 0.0 |
铂金与钯金库存量基本持平，但注册仓单铂有所下降，显示市场交割意愿可能有所减弱。
相关衍生品数据
| 品种 | 现值 | 前值 | 增减 |
|---|---|---|---|
| 美元指数 | 99.98 | 100.82 | -0.84 |
| 标准普尔指数 | 7,316.15 | 7,428.78 | -112.63 |
| 美债收益 | 4.67 | 4.61 | 0.06 |
| 纳斯达克指数 | 24,442.94 | 24,876.91 | -433.97 |
| 道琼斯指数 | 51,594.14 | 52,747.32 | -1153.18 |
| 美元兑人民币 | 6.79 | 6.79 | 0.00 |
美元指数与主要股指均出现小幅下跌，美债收益率微升，表明市场对经济前景仍持谨慎态度。
宏观消息
- 美联储利率决议：美联储维持联邦基金利率目标区间在3.5%至3.75%不变，符合市场预期，但出现三张反对票，显示内部存在鹰派声音。主席鲍威尔强调通胀虽有缓解，但仍高于目标，降息预期可能被延后。
- 特朗普言论：美国将对伊朗采取军事行动，以回应在约旦目标遇袭事件，可能对市场情绪造成一定扰动。
- 央行黄金储备：中国5月末黄金储备环比增持48万盎司，连续20个月持续增持，显示央行对黄金的长期配置意愿。
评论及策略建议
主要观点
- 铂金与钯金走势：铂金短期偏空，长期偏多；钯金则面临长期过剩压力。
- 市场影响因素：美国CPI与核心CPI数据低于预期，能源通胀回落带动降息预期升温，但美联储政策维持紧缩，压制贵金属价格。
- 基本面分化：铂金供需维持紧平衡，需求端有所改善，价格韧性较强；钯金受汽车产业链需求放缓及供应增加影响，长期承压。
- 资金层面：ETF持仓未明显回流，市场以短线交易为主，反弹持续性有限。
策略建议
- 短期操作：铂钯维持偏空策略，关注市场波动。
- 中长期布局：铂金长期配置价值优于钯金，关注美联储降息预期及全球央行购金趋势。
- 风险提示：需密切关注美国核心PCE、非农就业数据、FOMC官员表态、美元及美债收益率变化，以及全球汽车、氢能产业链需求修复情况。
风险提示与免责声明
- 研究局限性：报告基于现有数据与市场分析，对未来预测存在不确定性。
- 市场风险：贵金属价格受多种因素影响，包括宏观经济、政策变化、供需关系等，投资者需谨慎。
- 信息来源：数据来源于Wind及申银万国期货研究所，仅供参考。
- 法律责任：本报告仅供交流研讨，不构成买卖建议，投资者据此操作风险自担。
资料来源: Wind, 申银万国期货研究所
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
