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阶段性扰动或接近尾声，短线市场有望反弹

核心内容

本报告分析了2026年8月10日至8月21日期间，北交所与港股通市场的表现及未来展望，指出市场阶段性调整可能接近尾声，A股与港股短期均有望迎来反弹机会。

主要观点

• 北交所市场：受海外流动性趋紧及国内政策真空期影响，北证50指数在区间内呈现下跌趋势，但估值已低于科创板和创业板，中报季结束后有望迎来短期估值修复。
• 港股通市场：海外局势改善与A股筑底迹象推动港股短期反弹，恒生指数表现优于A股，信息技术、医疗保健等板块表现活跃。
• 市场结构：北交所以小微盘股为主，盈利能力和估值相对较低；港股通整体估值偏低，但部分板块如信息技术、医疗保健表现突出。
• 资金流向：港股通资金呈现小幅流出，但科技线个股如MINIMAX-W获显著净买入，华虹宏力等个股则面临净卖出压力。

关键信息

北交所市场表现

• 指数表现：北证50指数下跌5.19%，北交所A股平均涨跌幅为-2.04%，位列各板块末位。
• 行业分布：机械设备、基础化工、电力设备为前三权重行业；高新技术企业占比达92.31%。
• 个股涨跌：上涨74只，下跌263只，上涨比例21.89%。涨幅前十中，机械设备和基础化工占据2席，三元基因涨幅最大（34.67%）；跌幅前十中，电子、机械设备、美容护理占2席，双英集团跌幅最大（-36.89%）。
• 资金流动：区间内港股通净买入为-98.09亿元，南向资金累计净买入额为48730.77亿元。

港股通市场表现

• 指数表现：港股通指数涨跌幅为1.04%，优于A股的-1.19%；港股通个股涨幅中位数为0.43%，优于A股的-0.96%。
• 行业分布：信息技术、可选消费、工业为港股通前三权重行业，其中信息技术成交额占比最高（44.59%）。
• 个股涨跌：上涨324只，下跌291只，上涨比例54.18%。涨幅前十中，医疗保健、工业、材料占2席，金斯瑞生物科技涨幅最大（49.87%）；跌幅前十中，信息技术占据5席，银诺医药-B跌幅最大（-46.32%）。
• 估值情况：港股通市盈率（TTM）为14.47倍，市净率（LF）为1.13倍，均低于A股。
• 资金流向：近一个月港股通活跃个股中，MINIMAX-W净买入额最高（96.62亿元），华虹宏力净卖出额最高（-38.81亿元）。

风险提示

• 地缘政治冲突风险
• 全球经济滞胀风险
• 国内政策不及预期风险
• 美联储货币政策收紧风险

总结

北交所行情

• 市场表现：整体下跌，北证50指数下跌5.19%，个股上涨比例仅为21.89%。
• 行业特征：以小市值企业为主，高新技术企业占比高，机械设备、基础化工、电力设备为权重行业。
• 未来展望：估值修复预期增强，中报季结束后可能迎来反弹，但中长期仍需等待右侧行情。

港股通行情

• 市场表现：整体优于A股，恒生指数上涨1.04%，港股通个股上涨比例达54.18%。
• 行业特征：信息技术为交易热点，金融、可选消费、工业为权重行业，医疗保健板块表现活跃。
• 未来展望：阶段性利空缓解，短期有望反弹，可关注半导体、创新药、有色金属、农产品等板块。

投资建议

• 北交所：关注中报季结束后可能的估值修复机会，重点跟踪高新技术企业。
• 港股通：短期可关注信息技术、医疗保健等板块，同时留意流动性改善带来的机会。

风险提示

• 地缘政治冲突、全球经济滞胀、国内政策不及预期、美联储货币政策收紧等风险需重点关注。