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玻璃早报总结（2026-9-8）

核心内容概览

本报告由大越期货交易咨询部胡毓秀撰写，提供当日玻璃市场的分析与展望。报告强调当前玻璃市场面临基本面疲弱与成本端支撑不足的双重压力，整体趋势偏空。

主要观点

1. 基本面分析

• 供给端：玻璃生产利润持续恶化，冷修生产线增多，全国浮法玻璃生产线开工率仅为 $67.19%$，处于同期历史低位；日熔量为14.13万吨，产能亦处于历史同期低位。
• 需求端：终端地产需求疲弱，浮法玻璃表观消费量在2026年7月为443.41万吨；深加工企业订单数量历史同期低位，资金回款不乐观，加工厂心态谨慎。
• 库存情况：全国浮法玻璃企业库存为7367.50万重量箱，较前一周下跌 $0.51%$，但库存仍处于同期历史高位。

2. 期货市场表现

• 主力合约收盘价：FG2701收盘价为976元/吨，较前一日下跌0.20%。
• 现货价格：河北沙河5mm白玻大板现货价为876元/吨，较前一日上涨12元/吨。
• 基差情况：主力合约基差为-100元/吨，较前一周基差-114元/吨有所收窄，但期货仍升水现货。

3. 市场预期

• 成本端因国内煤炭安全事故有所提振，但基本面疲弱仍主导市场走势。
• 短期内玻璃价格预计维持低位震荡运行。

关键影响因素

利多因素

1. 玻璃生产利润修复乏力，产量维持在低位。
2. 煤炭安全事故导致燃料成本整体抬升。

利空因素

1. 地产终端需求依然疲弱，深加工企业订单数量历史同期低位。
2. 加工厂资金回款不乐观，贸易商及加工厂以消化原片库存为主。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 玻璃供给处于历史低位，但下游需求疲软，导致库存维持在高位。
• 基差偏空，期货升水现货，反映市场对未来走势的悲观预期。
• 主力合约净空持仓，空头增仓，市场情绪偏空。

风险点

1. 地产回暖超预期：若房地产销售及施工面积出现显著回升，可能带动玻璃需求回暖。
2. 反内卷超预期：若深加工行业出现反内卷现象，可能对玻璃价格形成支撑。

数据来源与图表说明

• 行情数据：来自钢联与隆众资讯。
• 图表说明：
  • 图4：玻璃平均利润走势。
  • 图10、图11：全国深加工样本订单走势及订单天数对比。
  • 图表显示玻璃行业供给收缩、需求疲软、库存偏高，整体呈现供不应求但需求不振的矛盾格局。

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