20260814-广发期货-铁矿石周报_铁水小幅复产_库存去化显著_34页_2mb

铁矿石周报总结

核心内容

本周铁矿石市场整体呈现低位震荡格局，价格重心小幅上移。铁水产量维持在238万吨左右，钢厂复产预期与需求边际改善推动价格企稳反弹。然而，中长期来看，铁矿石供需宽松格局仍未改变，库存高企仍对价格形成压制。

主要观点

价格走势

• 主力合约：01合约收于710.5元/吨，周内小幅上涨0.42%。
• 现货价格：卡粉价格为829元/吨，环比下降5元/吨；PB粉价格为689元/吨，环比上涨5元/吨；超特粉价格为553元/吨，环比上涨5元/吨。
• 市场分化：现货低位震荡，期货先抑后扬，整体仍处于年内低位区间。

基差与价差

• 基差：整体震荡走扩，铁水复产对现货形成支撑。
• 月差：9-1月价差周初降至低位，但因复产预期，短期价格反弹，但反弹空间受限。
• 价差变化：PB粉-超特粉价差维持在34元/吨；PB粉-(卡粉+超特)/2价差维持在-14元/吨。

关键信息

供应情况

• 全球发运量：3201.2万吨，环比减少138.3万吨。
• 澳洲发运量：1797.3万吨，环比增加62.1万吨，其中发往中国量1550.5万吨，环比增加121.3万吨。
• 巴西发运量：771.2万吨，环比减少230.6万吨，主因罢工影响。
• 非主流发运：整体维持偏高水平，西芒杜雨季结束后有望进一步走高。
• 45港到港量：1869.8万吨，环比减少1230万吨，受台风影响明显。

需求情况

• 铁水产量：247家钢厂日均铁水产量238.20万吨，环比+0.17万吨。
• 高炉开工率：82.64%，环比+0.32%。
• 产能利用率：89.44%，环比+0.06%。
• 钢厂盈利率：33.77%，环比+1.74%，但煤焦价格偏强仍对利润形成压力。

库存情况

• 45港库存：16618.20万吨，环比-81.52万吨。
• 日均疏港量：303.71万吨，环比-32.11万吨。
• 钢厂库存：8811.27万吨，环比+38.34万吨。
• 全口径库存：整体边际去库，但高港口库存对近月价格仍有压制。

策略建议

• 单边策略：短期区间操作，参考区间680-730；中长期逢高布局空单。
• 09合约：上方压力参考740附近，策略上以空单为主。

供应与需求变化

供应

• 四大矿山发运量：环比减少168万吨，其中BHP因罢工影响减发明显。
• 非主流矿发运量：整体维持偏高水平，西非雨季结束后有望回升。
• 海运费：西澳-青岛运费13.7美元/吨，巴西-青岛运费35.8美元/吨，海运费维持高位。

需求

• 终端需求：受台风影响，华东、华北需求疲软；华南气温回升，需求有所改善。
• 钢材出口：接单环比小幅走低，全球粗钢产量同比小幅下滑。
• 生铁产量：全球生铁产量6.3亿吨，同比下滑1126万吨，中国降幅最显著。

库存与供需格局

• 库存趋势：港口库存小幅回落，钢厂库存小幅增加，整体库存边际去库。
• 供需格局：短期铁水复产与需求改善支撑价格反弹，但中长期供强需弱、库存高企的基本面格局未改，预计8月库存平库或小幅累库。

数据来源

• 钢联、Wind、富宝资讯、SMM、iFind等。

免责声明

本报告中的信息均来源于广发期货认为可靠的公开资料，但对信息的准确性及完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成买卖建议，投资者据此投资，风险自担。