20260814-东证期货-硅锰成本支撑仍存,硅铁关注复产压力_27页_16mb

硅锰与硅铁市场分析总结

核心内容概述

本报告由东证衍生品研究院黑色金属资深分析师王心彤发布，日期为2026年8月14日。报告聚焦硅锰与硅铁市场，分析其供需格局、成本支撑、库存变化及市场情绪，并结合宏观经济与行业动态进行综合研判。

主要观点

硅锰市场

1. 成本支撑趋弱

   • 锰矿港口库存持续累积，天津港库存达476.8万吨，环比增加1.47%。
   • 全球及加蓬锰矿发运量大幅上升，加蓬发运量环比增加93.03%，后续到港压力增大。
   • 硅锰成本端支撑预期减弱，但短期内亏损促使部分工厂减产或检修，供给收缩可能对价格形成底部支撑。

2. 供需双弱格局

   • 硅锰总开炉率40.00%，周环比下降1.23个百分点，总开炉数减少4台，供给端持续收缩。
   • 螺纹钢产量环比下降3.82%，显示下游需求疲软，进一步压制硅锰价格支撑。

3. 市场震荡筑底

   • 短期内硅锰市场或延续震荡筑底走势，主要受成本支撑与复产压力的博弈影响。

4. 库存变化

   • 中国63家样本硅锰企业库存为45.8万吨，环比减少0.5万吨（-1.08%），库存压力有所缓解。

硅铁市场

1. 成本支撑与供给收缩

   • 硅铁总开炉率49.01%，周环比下降0.91个百分点，主要由甘肃减产驱动，其余主产区持稳。
   • 青海与宁夏硅铁单位周成本分别上涨12元/吨，成本支撑有所增强。

2. 需求疲软与复产压力

   • 钢材市场整体偏弱，铁水产量下行，叠加镁厂检修，需求端承压。
   • 市场炒作部分工厂停产，短期价格有所提振，但若工厂按计划复产，叠加黑色系情绪偏弱，价格或面临下行压力。

3. 库存变化

   • 中国60家样本硅铁企业库存为87830吨，环比减少700吨（-0.79%）。
   • 硅铁仓单库存增加6.84%，显示市场投机情绪升温。

4. 市场走势

   • 硅铁市场短期高位震荡，但上方承压，需关注复产节奏与需求变化。

关键信息

供给端

• 硅锰：全国总开炉率40.00%，环比下降1.23个百分点，内蒙、广西等主要产区开炉率均下降。
• 硅铁：全国总开炉率49.01%，甘肃地区减产明显，其余主产区保持稳定。

需求端

• 螺纹钢产量环比下降3.82%，显示下游需求疲软。
• 铁水产量持续下行，叠加镁厂检修，硅铁需求承压。

成本端

• 硅锰：内蒙丰镇含税综合成本5549.49元/吨，宁夏平罗5641.55元/吨，贵州6084.44元/吨。
• 硅铁：青海单位周成本5130元/吨，宁夏单位周成本5590元/吨，成本支撑有所增强。

库存与价格

• 硅锰库存45.8万吨，环比微降1.08%；硅铁库存87830吨，环比减少0.79%。
• 硅锰港口库存高位运行，加蓬发运量激增，对成本支撑形成压力。
• 硅铁仓单库存增加6.84%，显示市场投机情绪升温。

产业链动态

重点新闻

• 钢厂动态：日本新日铁完成新热轧线建设，年产能约600万吨。
• 宏观资讯：7月中国通胀同比走低，进出口增速超预期；美联储加息概率下降。
• 行业新闻：南非发电量连续13年同比下滑；印尼对中国武钢集团热轧板卷作出反倾销终裁；广西锰产业通过系统性革新破局；河南发布重污染天气重点行业绩效分级评定结果。

图表说明

• 图表1-3：反映锰矿价格、硅锰基差及现货价格变化。
• 图表4-13：显示锰矿发运量、到港量及库存变化趋势。
• 图表14-33：展示硅锰与硅铁企业开工率、库存及成本利润变化。
• 图表34-38：反映仓单库存、电价及富锰渣价格等关键指标。
• 图表44-52：呈现硅铁出口、库存及价格走势。

投资建议

• 硅锰：短期震荡筑底，关注成本支撑与复产压力的博弈。
• 硅铁：短期高位震荡，但上方承压，需警惕复产节奏与需求疲软的双重影响。
• 建议投资者保持谨慎，避免追涨，关注库存变化与供需动态。

风险提示

• 市场情绪波动较大，需关注宏观经济变化及政策影响。
• 复产节奏与需求恢复情况将直接影响价格走势。
• 成本端变化与库存压力是关键变量，需持续跟踪。